Без темы
<<  USPS Squadron Officers Calendar 2015 - 2016 Vana Hiina muusika  >>
Valuation methods and shareholder value creation Pablo Fernandez
Valuation methods and shareholder value creation Pablo Fernandez
Показатели: EVA (экономическая добавленная стоимость) EP
Показатели: EVA (экономическая добавленная стоимость) EP
Eva-(economic value added)-экономическая добавленная стоимость
Eva-(economic value added)-экономическая добавленная стоимость
Eva-(economic value added)-экономическая добавленная стоимость
Eva-(economic value added)-экономическая добавленная стоимость
Eva-(economic value added)-экономическая добавленная стоимость
Eva-(economic value added)-экономическая добавленная стоимость
Eva-(economic value added)-экономическая добавленная стоимость
Eva-(economic value added)-экономическая добавленная стоимость
Eva-(economic value added)-экономическая добавленная стоимость
Eva-(economic value added)-экономическая добавленная стоимость
Ep-(economic profit)-экономическая прибыль
Ep-(economic profit)-экономическая прибыль
Mva-(market value added)-рыночная добавленная стоимость
Mva-(market value added)-рыночная добавленная стоимость
Mva-(market value added)-рыночная добавленная стоимость
Mva-(market value added)-рыночная добавленная стоимость
Mva-(market value added)-рыночная добавленная стоимость
Mva-(market value added)-рыночная добавленная стоимость
СVA-(саsh value added)-денежная добавленная стоимость
СVA-(саsh value added)-денежная добавленная стоимость
СVA-(саsh value added)-денежная добавленная стоимость
СVA-(саsh value added)-денежная добавленная стоимость
Cfroi-(cash flow return on investment)-доходность инвестиций на основе
Cfroi-(cash flow return on investment)-доходность инвестиций на основе
Cfroi-(cash flow return on investment)-доходность инвестиций на основе
Cfroi-(cash flow return on investment)-доходность инвестиций на основе
Cfroi-(cash flow return on investment)-доходность инвестиций на основе
Cfroi-(cash flow return on investment)-доходность инвестиций на основе
Tsr-(total shareholder return)- совокупная акционерная прибыль
Tsr-(total shareholder return)- совокупная акционерная прибыль
Tsr-(total shareholder return)- совокупная акционерная прибыль
Tsr-(total shareholder return)- совокупная акционерная прибыль
Вывод:
Вывод:

Презентация на тему: «Valuation methods and shareholder value creation Pablo Fernandez». Автор: Юткина Маргарита Васильевна. Файл: «Valuation methods and shareholder value creation Pablo Fernandez.ppt». Размер zip-архива: 282 КБ.

Valuation methods and shareholder value creation Pablo Fernandez

содержание презентации «Valuation methods and shareholder value creation Pablo Fernandez.ppt»
СлайдТекст
1 Valuation methods and shareholder value creation Pablo Fernandez

Valuation methods and shareholder value creation Pablo Fernandez

Выполнила: Ёлтышева Ю.С. Э-06-1

2 Показатели: EVA (экономическая добавленная стоимость) EP

Показатели: EVA (экономическая добавленная стоимость) EP

(экономическая прибыль) MVA (рыночная добавленная стоимость) CVA (денежная добавленная стоимость) CFROI (доходность инвестиций на основе денежного потока) TSR (совокупная акционерная прибыль)

Методы измерения финансового состояния компании

3 Eva-(economic value added)-экономическая добавленная стоимость

Eva-(economic value added)-экономическая добавленная стоимость

- это финансовый показатель, показывающий фактическую экономическую прибыль предприятия. Формула расчета , где NOPAT-(Net Operation Profit After Taxes)-чистая операционная прибыль за вычетом налогов WACC-(weighted average cost of capital)-средневзвешенная цена капитала С- стоимостная оценка капитала

EVA=NOPAT-WACC*C

4 Eva-(economic value added)-экономическая добавленная стоимость

Eva-(economic value added)-экономическая добавленная стоимость

Преимущества EVA: Самый известный и распространенный показатель Сочетает простоту расчета и возможность определения стоимости компании Позволяет оценивать эффективность как предприятия в целом, так и отдельных подразделений Является индикатором качества управленческих решений: постоянная положительная величина EVA свидетельствует об увеличении стоимости компании, тогда как отрицательная – о её снижении Недостатки показателя EVA: Игнорирование денежных потоков

5 Eva-(economic value added)-экономическая добавленная стоимость

Eva-(economic value added)-экономическая добавленная стоимость

Вопрос: следует ли из увеличения EVA за какой-либо период, что стоимость компании возрастет? Из приведенной зависимости следует, что ? EVA за рассматриваемый период может привести к ? стоимости компании.

Стоимость компании = Инвестированный капитал+ дисконтированная EVA от существующих проектов+ дисконтированная EVA от будущих инвестиций

6 Eva-(economic value added)-экономическая добавленная стоимость

Eva-(economic value added)-экономическая добавленная стоимость

Причины, по которым это может произойти: ? EVA в рассматриваемом периоде может быть связано с ? риска => это выразится в будущей стоимости капитала (как заёмного, так и собственного). Т.о., настоящая стоимость всех будущих EVA может ?, даже при росте EVA в одном из периодов. ? EVA в каком-либо периоде может быть вызван факторами, имеющими негативные последствия в д/c перспективе изменение схемы оплаты труда => снижение вознаграждения у части сотрудников к/c перспектива д/c перспектива сокращение затрат => отток «талантов» => рост прибыли => ослабление конкур. позиций => рост EVA снижение будущей EVA

Пример:

7 Eva-(economic value added)-экономическая добавленная стоимость

Eva-(economic value added)-экономическая добавленная стоимость

Т.о.,основные недостатки системы управления на основе показателя EVA: Жёсткая связь вознаграждения и показателя EVA может привести к принятию решений, направленных на краткосрочные выгоды от снижения расходов и использования активов, у которых закончился срок амортизации. Система показателей состоит только из финансовых показателей, что ведёт к недооценке таких факторов долгосрочного успеха, как знания персонала, информационные технологии, корпоративная культура. Более ориентирована на краткосрочную перспективу, чем на долгосрочную.

8 Ep-(economic profit)-экономическая прибыль

Ep-(economic profit)-экономическая прибыль

Самая простая модель, которая позволяет оценить примерную величину экономической прибыли компании. EP в силу ее простоты можно рассматривать как переходный этап к более сложным измерителям добавленной стоимости акционеров , где NOPAT-(Net Operation Profit After Taxes)-чистая операционная прибыль за вычетом налогов WACC-(weighted average cost of capital)-средневзвешенная цена капитала Invested Capital – инвестированный капитал

EP = NOPAT – WACC*Invested Capital

9 Mva-(market value added)-рыночная добавленная стоимость

Mva-(market value added)-рыночная добавленная стоимость

это разница между оценкой фондового рынка котируемой компании и суммы скорректированной балансовой стоимости заемных средств и акционерного капитала, инвестированных в компанию. Иначе говоря: это сумма всех инвестиционных требований к компании; рыночная стоимость заемных средств и рыночная стоимость акционерного капитала.

10 Mva-(market value added)-рыночная добавленная стоимость

Mva-(market value added)-рыночная добавленная стоимость

Чем выше MVA, тем лучше. Высокий показатель MVA показывает, что компания создала ценность для акционеров. MVA эквивалентна приведенной стоимости всех ожидаемых в будущем составляющих EVA. Отрицательная MVA означает, что ценность действий и инвестиционных решений ниже, чем ценность капитала, инвесторованного в компанию рынками капитала. Это означает, что ценность была разрушена.

MVA = рыночная стоимость – инвестированный капитал

11 Mva-(market value added)-рыночная добавленная стоимость

Mva-(market value added)-рыночная добавленная стоимость

Недостатки: MVA не учитывает альтернативные стоимости инвестированного капитала MVA не учитывает промежуточные прибыли акционерам MVA не возможно высчитать на уровне стратегической бизнес единицы и для частной компании

12 СVA-(саsh value added)-денежная добавленная стоимость

СVA-(саsh value added)-денежная добавленная стоимость

, где AOCF-(Аdjusted Operating Cash Flows) – скорректированный операционный денежный поток WACC - средневзвешенная цена капитала TA – суммарные скорректированные активы

CVA = AOCF-WACC*TA

13 СVA-(саsh value added)-денежная добавленная стоимость

СVA-(саsh value added)-денежная добавленная стоимость

Преимущества: В качестве отдачи от инвестиционного капитала используется потоковый показатель – денежные потоки В явном виде, в отличие от показателя CFROI, учитываются затраты на привлечение и обслуживание капитала из разных источников, т.е. средневзвешенная цена капитала CVA можно высчитать на уровне стратегической бизнес единицы

14 Cfroi-(cash flow return on investment)-доходность инвестиций на основе

Cfroi-(cash flow return on investment)-доходность инвестиций на основе

денежного потока

, Где cfadj - скорректированные на инфляцию денежные притоки (inflation adjusted cash inflows) ciadj - скорректированные на инфляцию денежные инвестиции в организацию (inflation adjusted cash investments)

CFROI = CFadj/CIadj

15 Cfroi-(cash flow return on investment)-доходность инвестиций на основе

Cfroi-(cash flow return on investment)-доходность инвестиций на основе

денежного потока

Преимущества: Учитываются денежные потоки Как денежные потоки, генерируемые существующими и будущими активами, так и первоначальные инвестиции выражаются в текущих ценах, т.е. учитывается фактор инфляции

16 Cfroi-(cash flow return on investment)-доходность инвестиций на основе

Cfroi-(cash flow return on investment)-доходность инвестиций на основе

денежного потока

Недостатки: Сложность расчета, так как для этого необходимо идентифицировать все денежные потоки, генерируемые как существующими, так и будущими активами Результат выражается не в сумме созданной (или разрушенной) стоимости, а в виде относительного показателя

17 Tsr-(total shareholder return)- совокупная акционерная прибыль

Tsr-(total shareholder return)- совокупная акционерная прибыль

- Представляет собой изменение в стоимости основного капитала котирующейся компании в течение определенного периода (как правило, 1 год и более), плюс дивиденды, выраженные как процент плюс или минус к начальной стоимости

TSR = (Курс акций на конец периода – Курс акций на начало периода+Дивиденды)/Курс акций на начало периода

18 Tsr-(total shareholder return)- совокупная акционерная прибыль

Tsr-(total shareholder return)- совокупная акционерная прибыль

Преимущество: TSR можно легко сравнить по компаниям, а также относительно прибылей отрасли или рынка без учета размера организации, так как TSR измеряется в процентном выражении Недостаток: TSR нельзя рассчитать на уровне стратегической бизнес единицы. Кроме того, по своей природе он не может быть вычислен для закрытых акционерных обществ, не говоря уже о неакционерных формах бизнеса.

19 Вывод:

Вывод:

В силу того, что каждый из рассмотренных показателей имеет свои ограничения и недостатки, лучше использовать несколько показателей при оценке процесса создания стоимости компании. В каждом конкретном случае менеджмент предприятия должен выбирать соответствующий стоимостной показатель исходя из соображений оперативности, выгод и затрат, связанных с получением информации, необходимой для его расчета.

«Valuation methods and shareholder value creation Pablo Fernandez»
http://900igr.net/prezentacija/anglijskij-jazyk/valuation-methods-and-shareholder-value-creation-pablo-fernandez-123509.html
cсылка на страницу

Без темы

661 презентация
Урок

Английский язык

29 тем
Слайды
900igr.net > Презентации по английскому языку > Без темы > Valuation methods and shareholder value creation Pablo Fernandez