Финансовая система
<<  Финансовый рынок, его роль в мобилизации и распределении финансовых ресурсов Финансово-экономическое обеспечение муниципального образования  >>
Мировой финансовый кризис и Российская финансовая система
Мировой финансовый кризис и Российская финансовая система
Мировой финансовый кризис
Мировой финансовый кризис
Мировой финансовый кризис
Мировой финансовый кризис
Мировой финансовый кризис
Мировой финансовый кризис
Мировой финансовый кризис
Мировой финансовый кризис
Мировой финансовый кризис
Мировой финансовый кризис
Мировой финансовый рынок и россия
Мировой финансовый рынок и россия
Мировой финансовый рынок и россия
Мировой финансовый рынок и россия
Мировой финансовый рынок и россия
Мировой финансовый рынок и россия
Мировой финансовый кризис и россия
Мировой финансовый кризис и россия
Углубление кризиса в банковской системе
Углубление кризиса в банковской системе
Долговременное «сжатие кредита» на межбанковском рынке и для
Долговременное «сжатие кредита» на межбанковском рынке и для
Мировой финансовый кризис и россия
Мировой финансовый кризис и россия
Мировой финансовый кризис и россия
Мировой финансовый кризис и россия
Мировой финансовый кризис и россия
Мировой финансовый кризис и россия
Мировой финансовый кризис и россия
Мировой финансовый кризис и россия
Спасибо за внимание
Спасибо за внимание

Презентация на тему: «Мировой финансовый кризис и Российская финансовая система». Автор: arevina. Файл: «Мировой финансовый кризис и Российская финансовая система.ppt». Размер zip-архива: 1725 КБ.

Мировой финансовый кризис и Российская финансовая система

содержание презентации «Мировой финансовый кризис и Российская финансовая система.ppt»
СлайдТекст
1 Мировой финансовый кризис и Российская финансовая система

Мировой финансовый кризис и Российская финансовая система

С.К. Дубинин

1

2 Мировой финансовый кризис

Мировой финансовый кризис

Рынок производственных финансовых инструментов.

В 2007-2008 гг. мировой рынок деривативов, производных, - свопов, форвардов, опционов и фьючерсов,- является центром финансового кризиса. Нерегулируемый рынок деривативов в объеме 62000 млрд. долл. Credit default swaps (CDS), collateralised debt obligations (CDO), выпущенных на пакет ипотечных кредитов США «не высшего качества» (subprime) – главные финансовые инструменты, в котором размещались деньги инвесторов, раздувших «пузырь». Общий объем рынка оценивается в 1,2-1,4 трлн. долл. Списание потерь инвесторами, - инвестбанками, фондами, коммерческими банками составило около 500 млрд. долл. Списания будут продолжены. В случае банкротства Fannie Mac и Freddie Mac необходимо было бы списать потери в объеме от 200 до 500 млрд. долл. (объем CDS).

2

3 Мировой финансовый кризис

Мировой финансовый кризис

Центральная роль финансового рынка США.

Банкротство ряда финансовых институтов США Lehman Brothers, Washington Mutual, поглощение Merrill Lynch, Bear Stearns, трансформация инвестиционных банков Morgan Stanley и Goldman Sachs в коммерческие банки. Очевидный результат кризиса - «сжатие кредита» в экономике по причине потери доверия и невозможности оценить кредитные риски. Падение капитализации в 2007-2008 гг. на фондовых рынках в мировых финансовых центрах: Капитализация рынка США - около 40% капитализация мирового рынка; США - снижение на 25%; Россия - снижение на 75%; КНР - снижение на 60%; Индия - снижение на 80%. Государство США, Минфин США и ФРС продолжают толковать финансовый кризис как кризис отдельных институтов – инвестиционных и коммерческих банков. Этого недостаточно. Внимание! Антикризисные меры государственной власти не дают адекватной реакции со стороны финансовых рынков.

3

4 Мировой финансовый кризис

Мировой финансовый кризис

Центральная роль финансового рынка США.

Современная финансовая система стала глобальной. Все финансовые центры соединены технологически средствами связи, операции совершаются 24 часа в сутки. Институциональная основа мирового финансового рынка – финансовые инструменты США. Внимание! Поэтому кризис банков и фондов США – кризис самого мирового рынка. Глобализация финансового рынка в период роста экономики позволяла мобилизовать «поднять деньги» под проект любого самого крупного масштаба. В период спада в экономике глобализация делает финансовый кризис общемировым. Соотношение суммы дефицитов платежного баланса к ВВП мира в 1980-е годы равнялось 2-2,5 %; сегодня - 5,5 – 6 %. Переток денег на мировой рынок и перераспределение их между странами. Мировая экономика вышла в период спада темпов роста и частых финансовых кризисов и рецессий – понижающийся тренд «длинной волны Кондратьева».

4

5 Мировой финансовый кризис

Мировой финансовый кризис

Центральная роль финансового рынка США.

Текущий кризис - второй за период 2000-2008 гг. Первый - кризис 2001 г. На фондовом рынке с акциями компаний «высоких технологий». Второй – кризис 2007-2008 гг. на рынке производных инструментов по пакетам ипотечных кредитов. Схема развертывания событий: Возникновение «пузыря» на фондовом рынке в результате использования форвардов и опционов; Остановка роста цен данного финансового инструмента с потерей доходности по производным инструментам; Фиксация убытков инвесторов. Внимание! В период «вздутия пузыря» происходит отрыв цен производных от цены базового актива. Отсутствие адекватной оценки финансового риска. Макроэкономические последствия финансового кризиса: Международная «стагфляция» = рецессия в национальных экономиках + высокая инфляция. Прогноз – рецессия в 2008 – 2009 гг.; низкие темпы роста ВВП и инфляция в последующие 3 года. Внимание! Инфляция обесценит существующие долги. Процентные ставки по существующим долгам будут ниже инфляции. Процентные ставки по новым долгам будут выше инфляции.

5

6 Мировой финансовый кризис

Мировой финансовый кризис

Нет адекватного государственного регулирования.

Отсутствие реального государственного регулирования рынка деривативов и финансового рынка как на национальном, так и на международном уровне. План Полсона – откуп проблемных активов. Приобретение акций структурообразующих компаний в целях «вливания свежих денег». Огосударствление AIG; Fannie Mac; Freddie Mac etc. - в США, Northern Rock, Fortis etc. - в странах ЕС – устранение последствий и предотвращение дальнейших банкротств. Внимание! Радикальный шаг: Юридическое разделение финансового рынка на части – сделки с базовыми активами и производными инструментами; Перенос операций с производными инструментами в оффшорные зоны; Запрет юридическим лицам, зарегистрированным вне оффшорных зон иметь на своем балансе вторичные деривативы. Реальные шаги: применение технологий типа Resolution Trust Corporation (RTC). RTC в 1989-е годы – 1991 – реструктуризация и санация банковского сектора.

6

7 Мировой финансовый рынок и россия

Мировой финансовый рынок и россия

Результаты взаимодействия.

Позитивное влияние глобализации экономики и финансового рынка накануне финансового кризиса: Рост цен на основные товарные группы российского экспорта под влиянием использования производных инструментов на рынках нефти и металлов. Цена нефти URALS росла до 130 долл/бар.; Инвестиции в российский фондовый рынок. Рост капитализации рынка ценных бумаг до уровня 85% ВВП России; Выход российских акционерных обществ на IPO и котирование на международных рынках; Привлечение российскими компаниями и банками кредитов с международных рынков. Чистый долг вырос до 380 млрд.долл. В 2001-2002 гг. замедление роста как реакция на рецессию в мире. В 2000-2007 гг. в целом стабильный экономический рост. Темп роста ВВП в среднем +6,9%; в 2007 г. +8,0%, в 2008 г. +7%. Норма накопления в ВВП 15-20 %, темп роста инвестиций в экономике России свыше 20% в год. Реальная среднемесячная зарплата растет быстрее индекса потребительских цен (ИЦП). Инфляция снижалась на протяжении 2002-2007 гг. Исторически минимальный уровень годовой инфляции составил 10%. В 2008 г. Возобновился рост уровня инфляции до 15% ИПЦ в год.

7

8 Мировой финансовый рынок и россия

Мировой финансовый рынок и россия

Результаты взаимодействия.

Положительное сальдо платежного баланса России в 2007 г. - текущего платежного баланса около 130 млрд. долл. - баланса капиталов около 80 млрд.долл. Денежное предложение формировалось за счет сальдо платежного баланса. Профицит федерального бюджета max 7,5% ВВП; бюджета расширенного Правительства 8,3% ВВП в 2006 г. Формирование государственных фондов на базе стабилизационного фонда – Фонда национального благосостояния и Резервного фонда. В сумме они составили в 2007 г. 12 % ВВП России. Рост золото - валютных резервов в 2007 г. до 587 млрд.долл. (октябрь 2008 г. – 560 млрд. долл.) Правительство допустило в 2007-2008 гг. рост расходов федерального бюджета более чем на 20 % ежегодно. На 2009 г. Планируется рост на 20 % в реальном исчислении. Организация финансирования российских инвестиционных проектов. Например «Голубой поток» – проект ОАО «Газпром».

8

9 Мировой финансовый рынок и россия

Мировой финансовый рынок и россия

Механизм влияния кризиса.

Падение фондового рынка России под влиянием ухода иностранного капитала. Чистый отток частного капитала в I кв. 2008 г. равен 23,4 млрд. долл. Во II кв. – чистый приток равен 35,7 млрд. долл. В III кв. – чистый отток оценивается в примерно 40 млрд. долларов. По итогам 2008 г. прогноз Банка России положительное сальдо движения капиталов около 30 млрд. долл. Более вероятно – нулевое сальдо. Капитализация фондового рынка снизилась в 2007-2008 гг. примерно на 75%. Сказалась также малая «глубина» рынка – почти все операции приходятся на 5-7 «голубых фишек». Требования кредиторов погашения кредитов или пополнения залогов (margin calls). Резкое увеличение объема платежей за рубеж. Рост цены привлечения денег с мирового рынка до Libor + 4-5% годовых. Внимание! Российские финансовые институты непосредственно не участвуют в сделках с деривативами.

9

10 Мировой финансовый кризис и россия

Мировой финансовый кризис и россия

Развитие кризиса в российской экономике.

В России воспроизведен финансовый кризис под влиянием мирового кризиса – Внимание! Российская экономика развивается как часть мирового экономического цикла. Развитие кризиса российского фондового рынка типично для стран «формирующихся рынков» – вступают в кризис позже «центра», глубина кризиса больше. «Остров стабильности» не состоялся. Переключение денежных потоков на обслуживание внешнего долга частного сектора. Резкое «сжатие кредита», рост кредитных рисков. Начало банкротства банков, входящих в 100 первых коммерческих банков России. Угроза банкротства коммерческих банков и финансовых компаний, т.е. российских инвестбанков.

10

11 Углубление кризиса в банковской системе

Углубление кризиса в банковской системе

Угроза банкротства ряда банков. Падение доверия на межбанковском рынке. Внимание! Необходима реструктуризация банковской системы. Пик погашения внешних долгов в IV кв. 2008 г. и I кв. 2009 г. Необходимость мобилизации средств. В перспективе в связи с рецессией в результате падения спроса: Снижение цены нефти до 70 долл/бар. ± 10 долларов; Снижение цен на сырье и металлы на международном рынке. Риск появления отрицательного сальдо текущего и капитального платежного баланса. Снижение курса рубля к доллару и евро. Необходимость платить долги «дорогими долларами».

Мировой финансовый кризис и россия. Тенденции и риски экономики в 2009-2010 гг.

11

12 Долговременное «сжатие кредита» на межбанковском рынке и для

Долговременное «сжатие кредита» на межбанковском рынке и для

небанковских клиентов. Удорожание заимствований. После 20 лет «дешевых денег», когда уровень ставки % по вкладам в банки и % на кредиты был ниже темпа инфляции, переход к ставкам % выше инфляции, к «дорогим деньгам» и плавающему курсу рубля к доллару и евро. Формирование денежного предложения не за счет конвертации положительного сальдо платежного баланса, а за счет рефинансирования банков Банком России.

Мировой финансовый кризис и россия. Тенденции и риски экономики в 2009-2010 гг.

12

13 Мировой финансовый кризис и россия

Мировой финансовый кризис и россия

Тенденции и риски экономики в 2009-2010 гг.

Падение темпов экономического роста с 6-7% в год до уровня 2,5-3,0% в результате спада инвестиций до темпа роста менее 10% в год. Разорение компаний, перегруженных долгами, внутренними и внешними. Например, бизнес девелоперов по строительству жилья. Нарастание долгосрочной проблемы пенсионного обеспечения. Пик трудностей придется на 2015-2020 гг. В 2000-2007 гг. темп роста доходов федерального бюджета 9,2% в год. В 2009-2010 гг. рост доходов упадет. Собираемость налогов снижается. Внимание! Налоговая реформа и снижение налогов далее будут невозможны. Только те изменения, которые будут приняты в 2008 г. Федеральный бюджет в 2009-2010 гг. может остаться сбалансированным. Темп роста расходов федерального бюджета снизится до 2-3% в реальном выражении.

13

14 Мировой финансовый кризис и россия

Мировой финансовый кризис и россия

Активное государственное вмешательство.

Политика «накачки ликвидности». Оценка экспертов: Банк России и Минфин выделяют около 3 трл. руб. - это около 1/3 объема расходов Федерального бюджета в форме: депозиты Минфина; снижение ФОР; операции по приобретению акций на фондовом рынке (около 500 млрд. руб.); рефинансирование банков со стороны ЦБ под залог активов; беззалоговое рефинансирование банков со стороны ЦБ; субординированные кредиты банкам в объеме 950 млрд. руб. Сбербанк до 500 млрд. руб.; ВТБ – до 200 млрд. руб. Выделение Банку развития (ВЭБ) из состава золотовалютных резервов Банка России 50 млрд. долл. на перекредитование и выкуп иностранных долгов российских банков и компаний под залог акций. Внимание! Необходимо участие Правительства РФ Банка России в международных усилиях по реорганизации мировой финансовой системы.

14

15 Мировой финансовый кризис и россия

Мировой финансовый кризис и россия

Государственное регулирование.

Первый этап – пополнение ликвидности банковской системы Второй этап – прямая финансовая помощь кризисным банкам и компаниям-должникам Третий этап – санация и реструктуризация банковской системы и инвестиционных финансовых компаний: - Слияния и поглощения, типа «Ренессанс Капитал»; - Санация и банкротства, типа «Связьбанк»; - Реорганизация и укрепление банковской системы; Реализация программы укрепления банковской системы: Возрождение АРКО на базе АСВ или в качестве отдельного института; Поручение Банку развития (ВЭБ) продажи выкупаемых активов или передача их в Фонд имущества; Поручение АИЖК или Фонду содействия развитию жилищного строительства (ФСРЖС) выкупа ипотечных кредитов у банков и активов у застройщиков жилья (у девелоперских компаний). Предоставление со стороны ФСРЖС гарантий застройщикам на покупку жилья государством. Внимание! «огосударствление» экономики России. Возможна концентрация на счетах госбанков и органов Правительства РФ большого объема акций частных предприятий.

15

16 Мировой финансовый кризис и россия

Мировой финансовый кризис и россия

Прогноз экономического роста

Ускорение роста ВВП в 2011-2012 гг. Уровень инфляции 15% в 2008 г. Данный уровень ±2% сохранится в 2009-2010 гг. Снижение инфляции в 2011-2012 гг. В 2009-2010 гг. переход к политике плавающего курса рубля. Банк России перейдет к политике таргетирования инфляции. Профицит федерального бюджета перейдет в нулевой баланс в 2009-2010 гг. Угроза дефицита бюджета в 2011-2012 гг. при цене нефти 70 долл/бар. ± 10%. Появится отрицательное сальдо платежного баланса . После периода оттока капитала вновь приток капитала начнется в 2011-2012 гг. с увеличением инвестиций и экономического роста. Внимание! Совместные усилия России и стран-потребителей нефти и природного газа по изменению ценообразования на мировом рынке. Отказ от определения цены на нефть на рынке форвардных контрактов. Взаимодействие с ОПЕК по ценообразованию. Кризис и Вмешательство Правительства РФ и Банка России, санация и реструктуризация банковского сектора и компаний заложат основу новому циклу экономического роста.

16

17 Спасибо за внимание

Спасибо за внимание

17

«Мировой финансовый кризис и Российская финансовая система»
http://900igr.net/prezentacija/ekonomika/mirovoj-finansovyj-krizis-i-rossijskaja-finansovaja-sistema-99371.html
cсылка на страницу

Финансовая система

11 презентаций о финансовой системе
Урок

Экономика

125 тем
Слайды
900igr.net > Презентации по экономике > Финансовая система > Мировой финансовый кризис и Российская финансовая система