Роль биржи в привлечении капитала российскими компаниями в условиях глобализации

Роль биржи в привлечении капитала российскими компаниями в условиях

глобализации

Алексей Рыбников Генеральный директор Фондовая биржа ММВБ 21 ноября 2005 г.

Глобальный контекст 1/4

Развитие процессов международной консолидации Торговля - Euronext, NOREX Alliance, Eurex Клиринг - LCH.Clearnet, Eurex Clearing, DTCC Расчеты/Центральные депозитарии – Euroclear, Clearstream Акционирование, слияния и поглощения как важнейший инструмент конкурентной борьбы Активная экспансия международных структур в Восточную Европу и Прибалтику (OMX, Euronext, Wiener Borse) Концентрация ликвидности на крупнейших мировых биржах (NYSE, NASDAQ, LSE, Euronext, DB)

2

Глобальный контекст 2/4

Международная стандартизация (регулирование, учет, отчетность, корпоративное управление и т.п. – EU Directives, MIFID, Basel II, BIS, ICMA, TBMA) Интеграция технических решений и платформ (GL Trade, ATOS/Euronext, OMX/Computershare)

3

Глобальный контекст 3/4

А также: Перспективы макроэкономической и политической стабильности Рост инвестиционных рейтингов России и российских компаний Предстоящая либерализация валютного регулирования Предстоящее вступление России в ВТО

4

Глобальный контекст 4/4

Основные следствия: Приход на российский рынок крупных иностранных инвесторов и фондовых посредников Усиление угрозы ухода российских эмитентов на зарубежные площадки Международная конкуренция – главный фактор развития Перспективы прихода иностранных инфраструктурных организаций

5

Нужна ли вообще самостоятельная российская фондовая инфраструктура

??

Глобальный вопрос

6

Да, нужна: Масштабы российского фондового рынка Относительная

независимость от «штормов» на международных рынках Наличие сложившейся фондовой инфраструктуры Инфраструктура как самостоятельный бизнес

Глобальный ответ

7

Неизбежные выводы

Необходимость участия в международной конкуренции Необходимость консолидации российской фондовой инфраструктуры Консолидация как фактор снижения издержек участников

8

Новый элемент инфраструктуры

Фондовая биржа ММВБ создана 2 декабря 2003 г. в рамках реструктуризации фондового бизнеса Московской межбанковской валютной биржи 15 сентября 2004 г. ФБ ММВБ получила лицензию фондовой биржи ФСФР России № 077-07985-000001 Сформирована репрезентативная структура собственности и органов управления ФБ ММВБ

9

Фондовая биржа ММВБ: структура собственности

72%

72%

16%

12%

28%

10

Фондовая биржа ММВБ: органы управления

Созданы и реально функционируют органы управления и консультативные органы ФБ ММВБ: Совет директоров ФБ ММВБ Биржевой совет ФБ ММВБ Комитет по фондовому рынку. РЕПО Комитет по технической политике. PIX Реальное представительство и активный диалог со всеми участниками рынка

11

Фондовая биржа ММВБ: функции и задачи

Крупнейшая торговая площадка на фондовом рынке России, стран СНГ, Центральной и Восточной Европы Эффективный фронт-офис фондовой инфраструктуры Центр ликвидности, ценообразования, инновационного развития Ведущий центр маркетинговой и клиентской работы с эмитентами, инвесторами, участниками фондового рынка

12

Фондовая биржа ММВБ среди мировых бирж

На 1 ноября 2005 г. капитализация российского фондового рынка составила 406,3 млрд. долл. или 70,3% ВВП России за 2004 г.

Объем торгов акциями в январе-сентябре 2005 г. и число эмитентов

Объем торгов акциями в январе-сентябре 2005 г. и число эмитентов

Объем торгов акциями в январе-сентябре 2005 г. и число эмитентов

Млрд. Долл.

Число эмитентов

NYSE

10386,41

1830

NASDAQ

7484,4

2842

London SE

4171,2

2679

Tokyo SE

2809,0

2291

Euronext

2168,3

968

Deutsche Borse

1420,9

648

Hong Kong Ex&Cl

350,8

1100

Shanghai SE

188,8

834

Фб ммвб

90,8

132

Singapore Ex

88,5

562

Wiener Borse

33,6

98

Warsaw SE

21,8

229

13

Выбор площадки для IPO: взгляд эмитента

Факторы к рассмотрению: Размер сделки Целевая группа инвесторов Критическая масса ликвидности Законодательство Издержки История

14

Выбор возможностей: взгляд эмитента

Факторы к рассмотрению: Размер сделки – до 500 млн. долл. Целевая группа инвесторов – баланс активных и консервативных игроков Критическая масса ликвидности – постоянно Законодательство – благоприятное для эмитента Издержки – при эмиссии и вторичном обращении История – успешная

Внутренний рынок – необходимое условие

15

Внутренний рынок в цифрах

ФБ ММВБ — ведущая фондовая биржа России В 2004 г. доля ММВБ в обороте российского фондового рынка составила более 85% Объем торгов фондовой секции ММВБ в 2004 г. превысил 150 млрд. долл. США Объем торгов в январе-октябре 2005 г. составил 173,6 млрд. долл., что на 40,7% больше объема торгов в январе-октябре 2004 г.

Объемы торгов основных биржевых площадок России в 2001-2005 гг., млрд. долл.

Объемы торгов основных биржевых площадок России в 2001-2005 гг., млрд. долл.

Объемы торгов основных биржевых площадок России в 2001-2005 гг., млрд. долл.

Объемы торгов основных биржевых площадок России в 2001-2005 гг., млрд. долл.

Объемы торгов основных биржевых площадок России в 2001-2005 гг., млрд. долл.

2002 г.

2003 г.

2004 г.

Янв. – Окт. 2005 г.

Ммвб

РТС/ Газпром

43,9

99,1

151,2

173,6

5,0

13,3

26,1

27,8

16

Эмитенты на Фондовой бирже ММВБ

Эмитенты на ФБ ММВБ

Эмитенты на ФБ ММВБ

Эмитенты на ФБ ММВБ

Эмитенты на ФБ ММВБ

Эмитенты на ФБ ММВБ

Суммарное количество эмитентов

157

225

241

385

Эмитенты акций

Эмитенты облигаций

Январь 1, 2003

Январь 1, 2004

Январь 1, 2005

Ноябрь 1, 2005

85

91

81

139

82

152

179

236

17

Рынок акций

На ФБ ММВБ торгуются 222 акций 139 эмитентов В листинг внесены 53 акции 36 эмитентов, включая все основные blue chips, за исключением акций Газпрома Объем торгов акциями в 2004 г. составил 108,5 млрд. долл., что в 1,4 раза превосходит уровень 2003 г. Объем торгов акциями в январе-октябре 2005 г. составил 109,5 млрд. долл., что на 20,8% больше объема торгов в январе-октябре 2004 г.

18

Рынок корпоративных и региональных облигаций

Рынок корпоративных и региональных облигаций — наиболее динамично развивающийся сегмент На ФБ ММВБ торгуется 331 облигация 236 эмитентов Совокупный номинальный объем обращающихся облигаций — 18,7 млрд. долл. В листинг ФБ ММВБ внесены 121 облигация 71 эмитента Совокупный объем сделок с облигациями в 2004 г. составил 42,6 млрд. долл., что в 2,3 раза выше показателя 2003 Объем торгов облигациями в январе-октябре 2005 г. составил 64,1 млрд. долл., что в два раза выше уровня января-октября 2004 г.

19

Рынок корпоративных облигаций: путь к IPO

За 2002-2004 гг. рыночная стоимость корпоративных облигаций выросла в 6,8 раза Рыночная стоимость корпоративных облигаций за январь-октябрь 2005 г. выросла на 32,7% до 8,3 млрд. долл. Крупнейшие эмитенты по номинальному объему выпусков облигаций: Газпром — 1,1 млрд. долл.; РЖД — 0,42 млрд. долл.; ФСК ЕЭС — 0,42 млрд. долл.

20

Рынок региональных облигаций

За 2002-2004 гг. рыночная стоимость региональных облигаций выросла в 30 раз Рыночная стоимость региональных облигаций за январь-октябрь 2005 г. снизилась на 5,9% до 3,7 млрд. долл. Крупнейшие эмитенты по номинальному объему выпусков облигаций: Москва — 3,62 млрд. долл. Московская область — 0,90 млрд. долл. Красноярский край — 0,21 млрд. долл.

21

Адрес: 125009, Москва, Б. Кисловский пер

,13 Тел.: +7 (095) 234-48-11 Факс: +7 (095) 705-96-22 info@micex.com www.micex.ru

Контакты

22