Культура организации
<<  Pr-продвижение корпоративных мероприятий Организационное поведение  >>
Тема 3: корпоративные облигации
Тема 3: корпоративные облигации
Фундаментальные свойства облигаций:
Фундаментальные свойства облигаций:
Классификация облигаций по виду обеспечения
Классификация облигаций по виду обеспечения
Эмитент
Эмитент
Облигации
Облигации
Индексируемые облигации газпрома
Индексируемые облигации газпрома
СУММА ВЫПЛАТ ПО ОЧЕРЕДНОМУ КУПОНУ (Сm) определяется:
СУММА ВЫПЛАТ ПО ОЧЕРЕДНОМУ КУПОНУ (Сm) определяется:
Облигации
Облигации
Амортизация облигаций
Амортизация облигаций
Организация проведения аукционов
Организация проведения аукционов
Структура мирового рынка облигаций
Структура мирового рынка облигаций
Структура российского рынка облигаций
Структура российского рынка облигаций
Структура рынка облигаций сша
Структура рынка облигаций сша
ЕВРООБЛИГАЦИИ РОССИЙСКИХ ЭМИТЕНТОВ (июль, 2008г
ЕВРООБЛИГАЦИИ РОССИЙСКИХ ЭМИТЕНТОВ (июль, 2008г
Структура рынка еврооблигаций
Структура рынка еврооблигаций
Стоимость облигаций (р) с годовыми купонными выплатами
Стоимость облигаций (р) с годовыми купонными выплатами
Факторы, влияющие на цену облигаций
Факторы, влияющие на цену облигаций
Доходность бескупонных облигаций
Доходность бескупонных облигаций
Доходность операции (сделки) по бескупонным облигациям
Доходность операции (сделки) по бескупонным облигациям
Доходность купонных облигаций
Доходность купонных облигаций
б) ПОЛНАЯ ОРИЕНТИРОВОЧНАЯ ДОХОДНОСТЬ (rОР)
б) ПОЛНАЯ ОРИЕНТИРОВОЧНАЯ ДОХОДНОСТЬ (rОР)
Чтобы от показателя ориентировочной доходности перейти к полной
Чтобы от показателя ориентировочной доходности перейти к полной
Ааа
Ааа
Вв
Вв
Кредитные рейтинги, присваиваемые инвестиционными агентствами
Кредитные рейтинги, присваиваемые инвестиционными агентствами
СТАТИСТИЧЕСКАЯ ВЕРОЯТНОСТЬ ДЕФОЛТА по данным «Standard & Poor's» за
СТАТИСТИЧЕСКАЯ ВЕРОЯТНОСТЬ ДЕФОЛТА по данным «Standard & Poor's» за
ИЗМЕНЕНИЕ КРЕДИТНОГО РЕЙТИНГА ОБЛИГАЦИЙ В ТЕЧЕНИИ 1 ГОДА (рейтинговое
ИЗМЕНЕНИЕ КРЕДИТНОГО РЕЙТИНГА ОБЛИГАЦИЙ В ТЕЧЕНИИ 1 ГОДА (рейтинговое
ИЗМЕНЕИЕ КАЧЕСТВА КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ (рынок США)
ИЗМЕНЕИЕ КАЧЕСТВА КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ (рынок США)
КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ РОССИЙСКОГО ЗАЕМЩИКА (шкала агентства «S&P» для
КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ РОССИЙСКОГО ЗАЕМЩИКА (шкала агентства «S&P» для
Рейтинги по шкале S&P
Рейтинги по шкале S&P

Презентация на тему: «Тема 3: корпоративные облигации». Автор: . Файл: «Тема 3: корпоративные облигации.ppt». Размер zip-архива: 174 КБ.

Тема 3: корпоративные облигации

содержание презентации «Тема 3: корпоративные облигации.ppt»
СлайдТекст
1 Тема 3: корпоративные облигации

Тема 3: корпоративные облигации

Фундаментальные свойства облигаций ценообразование облигаций доходность операций с облигациями рейтинг облигаций

Берзон Н.И.

2 Фундаментальные свойства облигаций:

Фундаментальные свойства облигаций:

Облигация – долговая ценная бумага, отражающая отношения займа между инвестором (кредитором) и эмитентом(заемщиком).

Наличие конечного срока обращения, по истечении которого облигация гасится выплата процентов по облигации является обязанностью эмитента. Владельцы облигаций имеют преимущественные права на первоочередное удовлетворение своих требований по сравнению с акционерами при ликвидации предприятия. Облигация, как старшая ценная бумага обладает большей надежностью, чем акция.

Берзон Н.И.

3 Классификация облигаций по виду обеспечения

Классификация облигаций по виду обеспечения

Облигации

Закладные (обеспеченные)

Беззакладные (необеспеченные)

Ипотечные облигации

Облигации с плавающим залогом

Облигации под залог ценных бумаг

Берзон Н.И.

4 Эмитент

Эмитент

Схема выпуска закладных облигаций

Закладная

Траст-компания

……

Размещение облигаций эмитента

Заложенное

Имущество (100 млн.Руб.)

Облигации

(70 млн.Руб.)

Инвесторы

Берзон Н.И.

5 Облигации

Облигации

Классификация облигаций по способу выплаты дохода инвесторам

Купонные

Бескупонные (дисконтные)

С постоянным купоном с переменным купоном с фиксированным купоном

Берзон Н.И.

6 Индексируемые облигации газпрома

Индексируемые облигации газпрома

ОБЪЕМ ЭМИССИИ = 3МЛРД. РУБ. НОМИНАЛ (Н) = 1000 РУБ. СРОК ОБРАЩЕНИЯ (Т) = 4 ГОДА СТАВКА КУПОННЫХ ВЫПЛАТ = 5% ПЕРИОДИЧНОСТЬ ВЫПЛАТ = 2 РАЗА В ГОД ДАТА ПОГАШЕНИЯ = 15.04.2003 г.

Берзон Н.И.

7 СУММА ВЫПЛАТ ПО ОЧЕРЕДНОМУ КУПОНУ (Сm) определяется:

СУММА ВЫПЛАТ ПО ОЧЕРЕДНОМУ КУПОНУ (Сm) определяется:

Где: Ro – средний курс доллара за 30 дней, предшествующих дате выпуска Rm – средний курс доллара за 30 дней, предшествующих дате окончания m – ного купонного периода tm-1- дата начала m – ного купонного периода tm – дата окончания m – ного купонного периода

Берзон Н.И.

8 Облигации

Облигации

Классификация облигаций по возможности досрочного погашения

Погашаемые досрочно отзывные возвратные

Безотзывные погашаемые единовременно амортизируемые

Берзон Н.И.

9 Амортизация облигаций

Амортизация облигаций

1

80

-

80

2

80

-

80

3

80

-

80

4

80

-

80

5

80

-

80

6

80

200

280

7

64

200

264

8

48

200

248

9

32

200

232

10

16

200

216

Годовые суммы платежей по 8-процентной 10-летней облигации номинальной стоимостью 1000 руб.

Год

Сумма купонных выплат

Сумма частичного погашения номинала

Общая сумма платежей

Берзон Н.И.

10 Организация проведения аукционов

Организация проведения аукционов

Эмитент

3

4

2

Заключение сделок

Торговая система

Участник в

Участник с

Участник а

Цена размещения

Параметры выпуска

4 4

1 1 1

1- подача заявок; 2 – составление реестра; 3 – определение цены размещения; 4 – оформление сделок по цене размещения с участниками, у которых заявленные цены были равны или выше цены размещения

Берзон Н.И.

11 Структура мирового рынка облигаций

Структура мирового рынка облигаций

Страна

%

Сша

50

Япония

20

Германия

10

Италия

5

Франция

3

Великобритания

3

Другие

9

Итого

100

Берзон Н.И.

12 Структура российского рынка облигаций

Структура российского рынка облигаций

Виды облигаций

Виды облигаций

2006 год

2006 год

2007 год

2007 год

Темп роста, %

Темп роста, %

Млрд. Руб.

%

Млрд. Руб.

%

Государственные облигации (ГКО-ОФЗ)

Государственные облигации (ГКО-ОФЗ)

980

47,3

1047

41,4

106,8

Субфедеральные и муниципальные облигации

Субфедеральные и муниципальные облигации

190

9,2

224

8,9

1117,9

Корпоративные облигации

Корпоративные облигации

902

43,5

1257

49,7

139,4

Итого

Итого

2072

100,0

2528

100,0

122,0

13 Структура рынка облигаций сша

Структура рынка облигаций сша

Виды облигаций

Государственные

28

Федеральные агенства

23

Муниципальные

13

Корпоративные

26

Международные

10

Всего

100

%

Берзон Н.И.

14 ЕВРООБЛИГАЦИИ РОССИЙСКИХ ЭМИТЕНТОВ (июль, 2008г

ЕВРООБЛИГАЦИИ РОССИЙСКИХ ЭМИТЕНТОВ (июль, 2008г

Виды облигаций

Объем, млрд.дол.

Удельный вес, %

Средняя доходность, %

Государственные облигации

31,9

21,8

5,7

Муниципальные облигации

1,5

1,0

5,9

Корпоративные облигации

112,6

77,2

7,9

Итого

146,0

100,0

6,0

15 Структура рынка еврооблигаций

Структура рынка еврооблигаций

Эмитент доля,%

Эмитент доля,%

1. Наднациональные институты

10

2. Государственные институты

30

3. Частные финансовые институты

37

4. Корпорации

23

Берзон Н.И.

16 Стоимость облигаций (р) с годовыми купонными выплатами

Стоимость облигаций (р) с годовыми купонными выплатами

M – количество купонных выплат в течение года

С – ГОДОВЫЕ КУПОННЫЕ ВЫПЛАТЫ; Н – НОМИНАЛ ОБЛИГАЦИЙ; r – СТАВКА ДИСКОНТИРОВАНИЯ; n – ЧИСЛО ЛЕТ ДО ПОГАШЕНИЯ ОБЛИГАЦИИ

Берзон Н.И.

17 Факторы, влияющие на цену облигаций

Факторы, влияющие на цену облигаций

Купонная ставка ставка дисконтирования срок до погашения накопленный купонный доход

Берзон Н.И.

18 Доходность бескупонных облигаций

Доходность бескупонных облигаций

r- доходность к погашению; Н – номинал облигации; Р – цена приобретения облигации Доходность к погашению по ГКО:

Доходность к погашению:

T – число дней до погашения

Берзон Н.И.

19 Доходность операции (сделки) по бескупонным облигациям

Доходность операции (сделки) по бескупонным облигациям

Рпок - цена покупки облигации Рпр - цена продажи облигации t` - число дней от даты покупки до даты продажи

Берзон Н.И.

20 Доходность купонных облигаций

Доходность купонных облигаций

а) ТЕКУЩАЯ ДОХОДНОСТЬ ( rТ)

Сг – годовая сумма купонных выплат РТ – текущая цена облигации

Берзон Н.И.

21 б) ПОЛНАЯ ОРИЕНТИРОВОЧНАЯ ДОХОДНОСТЬ (rОР)

б) ПОЛНАЯ ОРИЕНТИРОВОЧНАЯ ДОХОДНОСТЬ (rОР)

Н –номинал облигации; Р – цена облигации; Сг – годовая сумма купонных выплат; n-число лет до погашения

Разница между точной ценой и ориентировочной тем меньше, чем меньше: срок до погашения цена облигации отклоняется от номинала

Берзон Н.И.

22 Чтобы от показателя ориентировочной доходности перейти к полной

Чтобы от показателя ориентировочной доходности перейти к полной

следует воспользоваться формулой:

r1- показатель доходности ниже ориентировочной доходности; r2- показатель доходности выше ориентировочной доходности; Р1- цена облигации, рассчитанная для r1; Р2- цена облигации, рассчитанная для r2; Р- текущая рыночная цена облигации.

Берзон Н.И.

23 Ааа

Ааа

Аа

А

Ввв

РЕЙТИНГ ОБЛИГАЦИЙ ПО КЛАССИФИКАЦИИ АГЕНСТВА “standard & poor’s”

Категория облигаций

Характеристика облигаций

Облигации высшего качества, вероятность невыполнения обязательств по которым близка к нулю

Облигации высокого качества. Отдельные параметры ниже, чем у облигаций класса ааа

Облигации хорошего качества. Компания имеет хорошие финансовые показатели, но зависит от коньюктуры рынка.

Облигации среднего качества. На дату рейтинга компания достаточно надежна, но работает не стабильно и за ней необходимо вести тщательное наблюдение

Берзон Н.И.

24 Вв

Вв

В

Ссс, сс, с

Д

РЕЙТИНГ ОБЛИГАЦИЙ ПО КЛАССИФИКАЦИИ АГЕНСТВА “standard& poor’s”

Категория облигаций

Характеристика облигаций

Продолжение

Облигации, имеющие качество, ниже среднего. Показатели надежности, платежеспособности, финансовой устойчивости находятся на критическом уровне.

Облигации низкого качества. Финансовые показатели компании находятся на уровне ниже нормативных значений.

Спекулятивные облигации, имеют большие риски невыполнения эмитентом своих обязательств.

Облигации, не имеющие инвестиционных качеств. По данным облигациям прекращены купонные выплаты. Компания близка к банкротству.

Берзон Н.И.

25 Кредитные рейтинги, присваиваемые инвестиционными агентствами

Кредитные рейтинги, присваиваемые инвестиционными агентствами

Ва В Саа Са С

Вв в ссс- сс с d

MOODY’S INVESTORS SERVICE

STANDARD & POOR’S

Спекулятивные Чрезвычайно спекулятивные Откровенно спекулятивная Зарезервирован для доходных облигаций, проценты по которым не выплачиваются В состоянии дефолта

Присущи спекулятивные элементы Обычно отсутствуют характерис- тики желательных инвестиций Плохое положение: может нахо- диться в состоянии дефолта Чрезвычайно спекулятивные: нередко в состоянии дефолта Низший класс

Примечание. Четыре высших категории обозначают «ценные бумаги инвестиционного уровня», категории , расположенные ниже пунктирной линии, обозначают ценные бумаги ниже инвестиционного уровня

26 СТАТИСТИЧЕСКАЯ ВЕРОЯТНОСТЬ ДЕФОЛТА по данным «Standard & Poor's» за

СТАТИСТИЧЕСКАЯ ВЕРОЯТНОСТЬ ДЕФОЛТА по данным «Standard & Poor's» за

1982-2002гг.

1 год

2 года

3 года

4 года

5 лет

Рейтинг компании

Вероятность дефолта, %

Ааа аа а ввв вв в ссс

0,00 0,01 0,05 0,37 1,38 6,20 27,87

0,00 0,03 0,15 0,94 4,07 13,27 36,02

0,03 0,08 0,28 1,52 7,16 19,07 41,79

0,08 0,16 0,44 2,34 9,96 23,45 46,26

0,10 0,27 0,62 3,20 12,34 26,59 50,46

27 ИЗМЕНЕНИЕ КРЕДИТНОГО РЕЙТИНГА ОБЛИГАЦИЙ В ТЕЧЕНИИ 1 ГОДА (рейтинговое

ИЗМЕНЕНИЕ КРЕДИТНОГО РЕЙТИНГА ОБЛИГАЦИЙ В ТЕЧЕНИИ 1 ГОДА (рейтинговое

агентство «Moody’s»)

Ааа

Аа

А

Ваа

Ва

В

Саа

Default

Aaa

Aa

A

Baa

Ba

B

Caa

Default

(В процентах)

91,897

7,385

0,718

0

0

0

0

0

1,131

91,264

7,091

0,308

0,206

0

0

0

0,102

2,561

91,189

5,328

0,615

0,205

0

0

0

0,206

5,361

87,938

5,464

0,825

0,103

0,103

0

0,106

0,425

4,995

85,122

7,333

0,425

1,596

0

0,109

0,109

0,543

5,972

82,193

2,172

8,903

0

0,437

0,437

0,873

2,511

5,895

67,795

22,052

0

0

0

0

0

0

0

0

28 ИЗМЕНЕИЕ КАЧЕСТВА КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ (рынок США)

ИЗМЕНЕИЕ КАЧЕСТВА КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ (рынок США)

100%

Источник: Фабоцци Ф. Управление инвестициями. 2000 г.

29 КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ РОССИЙСКОГО ЗАЕМЩИКА (шкала агентства «S&P» для

КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ РОССИЙСКОГО ЗАЕМЩИКА (шкала агентства «S&P» для

России)

Кредитный рейтинг заемщика – это текущее мнение агентства об общей кредитоспособности эмитента долговых ценных бумаг выполнить свои обязательства относительно других российских заемщиков

Рейтинг

Характеристика

Ru ААА ru АА ru А ru ВВВ ru ВВ ru В ru ССС ru СС ru С ru SD ru D

Очень высокая способность заемщика своевременно и полностью выполнять свои обязательства. Высокая способность заемщика своевременно и полностью выполнить свои обязательства. Заемщик способен своевременно и полностью выполнять свои обязательства. Однако заемщик подвержен воздействию неблагоприятных изменений в условиях хозяйствования. Достаточная способность заемщика своевременно и полностью выполнять свои обязательства. Однако заемщик имеет более высокую чувствительность к воздействию неблагоприятных факторов. Неопределенность или влияние неблагоприятных изменений в коммерческих, финансовых и экономических условиях могут привести к недостаточной способности заемщика своевременно и полностью выполнять свои обязательства. Заемщик кредитоспособен, однако неблагоприятные изменения, скорее всего, помешают заемщику в срок и в полном объеме выполнять свои долговые обязательства Существует потенциальная возможность дефолта заемщика по его долговым обязательствам Высокая вероятность невыполнения заемщиком своих долговых обязательств. В отношении заемщика возбуждена процедура банкротства, ожидается вынесение судебного решения о наложении взыскания на имущество заемщика. Допущен дефолт по одному или нескольким долговым обязательствам, но будут продолжены своевременные и полные выплаты по другим обязательствам. Допущен дефолт по всем или практически по всем долговым обязательствам.

30 Рейтинги по шкале S&P

Рейтинги по шкале S&P

Эмитент

Национальная шкала

Международная шкала (в ин. валюте)

Российская Федерация

ruAAA

BBB

Ржд

ruAA+

Вв+

Норникель

ruAA

Вв

Лукойл

ruAA

Вв

Ммк

ruAA-

Вв-

Альфа Банк

ruA+

В

Газпромбанк

ruA+

В+

Северсталь

ruA+

В+

ВолшаТелеком

ruA-

В

Ист Лайн

Ruввв-

В-

ЦентрТелеком

Ruвв+

Ссс+

Омз

Ruвв

Ссс+

Интерфинтрейд

Ruссс+

Ссс-

«Тема 3: корпоративные облигации»
http://900igr.net/prezentacija/ekonomika/tema-3-korporativnye-obligatsii-236985.html
cсылка на страницу

Культура организации

12 презентаций о культуре организации
Урок

Экономика

125 тем
Слайды
900igr.net > Презентации по экономике > Культура организации > Тема 3: корпоративные облигации