Культура организации
<<  Разработка стратегии на корпоративном уровне Работающий корпоративный портал  >>
Трактовки корпоративных финансов В соответствии с узкой трактовкой
Трактовки корпоративных финансов В соответствии с узкой трактовкой
Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня
Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня
Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня
Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня
Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня
Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня
Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня
Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня
Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня
Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня
Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня
Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня
Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня
Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня
Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня
Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня
Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня
Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня
Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня
Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня
Укрупненная структура КФ (АНХ и ГУУ – Устюжанина Е.В., Петров А.Г.,
Укрупненная структура КФ (АНХ и ГУУ – Устюжанина Е.В., Петров А.Г.,
Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня
Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня

Презентация на тему: «Трактовки корпоративных финансов». Автор: Галина. Файл: «Трактовки корпоративных финансов.ppt». Размер zip-архива: 106 КБ.

Трактовки корпоративных финансов

содержание презентации «Трактовки корпоративных финансов.ppt»
СлайдТекст
1 Трактовки корпоративных финансов В соответствии с узкой трактовкой

Трактовки корпоративных финансов В соответствии с узкой трактовкой

корпоративные финансы – это финансы корпораций (крупных публичных компаний) В соответствии с расширительной трактовкой корпоративные финансы – это финансы микроуровня (корпоративного уровня), включая, как минимум, крупный и средний бизнес

Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня (методические аспекты)

д.э.н., проф. Хотинская Г.И.

1

2 Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня

Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня

(методические аспекты) Источник: Хотинская Г.И. Современная эволюция управленческих моделей в корпоративных финансах. // СЕРВИСplus. 2010. № 3. С. 159-169; Хотинская Г.И. К вопросу о парадигме современных корпоративных финансов. // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2010. № 6. С. 3-10; Хотинская Г.И., Шохин Е.И. Корпоративные финансы: эволюция теории и практики. // Вестник Финансовой академии. 2010. № 6. С. 28-33.

Критериальный признак

Учетная модель

Финансовая модель

Основа финансо-вого мышления

Экономический рационализм

Рациональность + иррациональность

Базовые концепции (поведение индивидов)

Концепция «экономического человека», теории рациональных ожиданий

Экономическая теория + поведенческие финансы и эмпирические закономерности на фоне абсолютизации стоимости (феномена «финансы ради финансов»)

Базовые концепции (трактовка капитала)

Монетарная и вещественная концепции капитала (капиталом является все, что приносит доходы)

Финансовая концепция капитала (капитал приносит доход/прибыль в том случае, если стоимостная оценка чистых активов на конец периода превышает их сумму на начало периода)

д.э.н., проф. Хотинская Г.И.

2

3 Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня

Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня

(методические аспекты)

Критериальный признак

Учетная модель

Финансовая модель

Целеполагание

Рост прибыли (валовой, операционной, чистой и т.д.)

Рост стоимости компании как условие максимизации богатства ее собственников

Способы достижения стратегических целей

Генерирование доходов и оптимизация соотношения доходов и расходов

Выявление и управление факторами создания стоимости (включая рыночные), повышение потенциала прибыльности

Источники информации

Финансовая отчетность

Финансовая отчетность + альтернативы, упущенная выгода, стратегические планы и др.

Методический инструментарий

Анализ финансовых коэффициентов

Анализ финансовых коэффициентов + сценарный анализ; оценка риска, теория вероятности, дисконтирование, мультипликаторы и т.д.

д.э.н., проф. Хотинская Г.И.

3

4 Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня

Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня

(методические аспекты)

Критериальный признак

Учетная модель

Финансовая модель

Оценочные критерии

Бухгалтерская прибыль как разница между фактическими доходами и расходами

Трансакционные издержки, экономическая прибыль, экономическая добавленная стоимость, чистый денежный поток, приведенная стоимость и др.

Временной горизонт

Оценка достигнутых результатов (состояния), т.е. преимущественно деятельность в прошлых периодах

Оценка факта и перспективы, ориентация на «успешное будущее»

Доминанты в оценке

Балансовые оценки

Фундаментальная и рыночная стоимость

Сфера применения

Контроль над текущими операциями (внутренняя среда)

Стратегические решения и их реализация (внутренняя среда с учетом внешних факторов)

д.э.н., проф. Хотинская Г.И.

4

5 Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня

Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня

(методические аспекты)

Критериальный признак

Учетная модель

Финансовая модель

Источники роста

Преимущественно эндогенные (внутренне присущие)

Эндогенные + экзогенные (внешние, рыночные)

Причинно-следственные связи

В области экономики и финансов

Взаимосвязь и взаимообусловленность финансово-экономических проблем и неэкономических факторов

Отношение к рискам

Проблема рисков не анализируется

Риск трактуется как неопределенность и измеряется абсолютными и относительными показателями

Отношение к деньгам

Инструмент измерения результата, оцениваемый номинально или с корректировкой на инфляцию

Инвестиционный ресурс, имеющий стоимость во времени

д.э.н., проф. Хотинская Г.И.

5

6 Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня

Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня

(методические аспекты)

Критериальный признак

Учетная модель

Финансовая модель

Преимущества

Объективность оценок и достаточно высокая точность вне зависимости от внешних факторов, не поддающихся однозначному измерению

Ориентация на стратегические цели и реалистичность их достижения; адекватность оценок рыночным критериям; гибкость применяемого инструментария; учет интересов многих заинтересованных лиц; относительная независимость от учетных стандартов

Недостатки

Ориентация на прошлые периоды без учета перспективы; невысокая актуальность оценок в силу применения исторических цен; относительная статичность оценок; игнорирование рисков, внешних факторов и интересов многих заинтересованных лиц; манипулирование отчетностью

Большая роль субъективных оценок и эвристических методов; высокая формализация экономических процессов и неизбежные при этом абстракции; отсутствие привязки к методам учета и обусловленная этим недостаточная точность; множественность оценок; высокая зависимость от внешних факторов

д.э.н., проф. Хотинская Г.И.

6

7 Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня

Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня

(методические аспекты)

Переход от учетной (затратной) к финансовой модели измерения и управления корпоративными финансами означает изменение корпоративного курса, следовательно, смену парадигмы на микроуровне. Суть смены парадигмы в современных корпоративных финансах – сосуществование учетной и финансовой моделей измерения и управления с присущими им целями, задачами и причинно-следственными связями, источниками информации и аналитическими инструментами, расчетными технологиями и оценочными критериями, драйверами роста и управленческими решениями.

д.э.н., проф. Хотинская Г.И.

7

8 Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня

Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня

(методические аспекты)

Переход от учетной (затратной) к финансовой модели измерения и управления корпоративными финансами означает изменение корпоративного курса, следовательно, смену парадигмы на микроуровне. Суть смены парадигмы в современных корпоративных финансах – сосуществование учетной и финансовой моделей измерения и управления с присущими им целями, задачами и причинно-следственными связями, источниками информации и аналитическими инструментами, расчетными технологиями и оценочными критериями, драйверами роста и управленческими решениями.

д.э.н., проф. Хотинская Г.И.

8

9 Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня

Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня

(методические аспекты)

Методические особенности дисциплины «Корпоративные финансы». В части разграничения дисциплин «Финансы организаций», «Финансовый менеджмент», «Корпоративные финансы» наша позиция заключается в следующем: курс «Корпоративные финансы» должен включать в себя финансы организаций и финансовый менеджмент (тем более что методически их не всегда можно безболезненно разорвать) применительно к финансовой (стоимостной) модели измерения и управления. Однако в этой ситуации мы отрываемся от российской хозяйственной среды, поскольку за пределами объекта исследования остаются 99 и более % российских компаний. В этих условиях курс «Корпоративные финансы» надо выстраивать с освещением и учетной (затратной) и финансовой (стоимостной) моделей, тем более что стоимостная модель не отрицает полностью, но во многом развивает и дополняет затратную модель.

д.э.н., проф. Хотинская Г.И.

9

10 Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня

Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня

(методические аспекты)

Укрупненная структура КФ (МГУ – Никитушкина И.В., Макарова С.Г., Студников С.С.): Современная финансовая модель компании Модели оценки стоимости облигаций Модели оценки стоимости акций Риск, доходность, портфель активов Модели определения требуемой собственниками доходности Методы оценки эффективности инвестиционных проектов Оценка затрат на инвестированный в компанию капитал Управление структурой капитала Дивидендная политика и стоимость компании Управление оборотным капиталом компании Финансовое планирование и бюджетирование Стратегии роста компании: анализ эффективности

д.э.н., проф. Хотинская Г.И.

10

11 Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня

Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня

(методические аспекты)

Укрупненная структура КФ (ВШЭ – Ивашковская И.В. и Ко): Введение в анализ подлинной стоимости заемного капитала фирмы Введение в анализ подлинной стоимости собственного капитала фирмы Анализ доходности, ожидаемой собственниками Анализ эффективности инвестиций в реальные активы Структура капитала фирмы Анализ затрат на капитал и барьерной ставки доходности фирмы Политика выплат инвесторам и стоимость фирмы Взаимосвязь инвестиционных решений и решений о финансировании фирмы Принципы анализа стратегических сделок покупки, контроля и реструктуризации фирмы

д.э.н., проф. Хотинская Г.И.

11

12 Укрупненная структура КФ (АНХ и ГУУ – Устюжанина Е.В., Петров А.Г.,

Укрупненная структура КФ (АНХ и ГУУ – Устюжанина Е.В., Петров А.Г.,

Садовничая А.В., Евсюков С.Г.): Введение в финансы Управление финансами корпорации Рынок капитала Интеграция и дифференциация бизнеса

Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня (методические аспекты)

д.э.н., проф. Хотинская Г.И.

12

13 Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня

Корпоративные финансы в образовательных программах разного уровня

(методические аспекты)

Укрупненная структура «Принципы КФ» (Ричард Брейли, Стюарт Майерс): Стоимость Риск Практические проблемы капитальных вложений Решения по финансированию и эффективность рынка Дивидендная политика и структура капитала Опционы Долговое финансирование Управление рисками Краткосрочное финансовое планирование и финансовый менеджмент Слияния, корпоративное управление и контроль

д.э.н., проф. Хотинская Г.И.

13

«Трактовки корпоративных финансов»
http://900igr.net/prezentacija/ekonomika/traktovki-korporativnykh-finansov-76242.html
cсылка на страницу

Культура организации

12 презентаций о культуре организации
Урок

Экономика

125 тем
Слайды
900igr.net > Презентации по экономике > Культура организации > Трактовки корпоративных финансов