Презентация на тему «Небольшая информация 9 мае россии картинками»

IPO ценных бумаг: мифы и реальность

Итоги 2006 года. Перспективы на 2007 год

Анна Кузнецова Вице-президент РТС

Фондовая биржа Российская Торговая Система

Мифы IPO

Реальность IPO.

Миф 1. В России не сформирован рынок IPO Реальность IPO. Количество размещений акций в России за 2002-2006 годы растет - 2006 год – 16 размещений - 2005 год – 3 размещения - 2004 год – 4 размещения - 2003 год – 1 размещение - 2002 год – 1 размещение Вывод: 2006-2007 г.г. годы IPO в России!

Мифы IPO

Реальность IPO.

Миф 2. Нужно проводить размещение на внешних рынках капитала Реальность IPO. В мировой практике количество иностранных эмитентов на внешних рынках снижается: например, на 6 ведущих международных биржах (New York Stock Exchange (NYSE), Tokyo Stock Exchange (TSE), Nasdaq, London Stock Exchange (LSE), Euronext, Deutsche Borse) количество иностранных эмитентов с 2002 г. по 2006 г. составляет - 2006 год – 1500 эмитентов - 2005 год – 1555 эмитентов - 2004 год – 1673 эмитентов - 2003 год – 1750 эмитентов - 2002 год – 1896 эмитентов Вывод: IPO нужно проводить на внутреннем рынке, в России!

Тенденции сегодняшнего дня

Эмитенты предпочитают проходить листинг в той стране, которая предлагает им лучшую цену. Как правило, ее можно получить только на внутреннем рынке.

Тенденция сокращения числа иностранных компаний на зарубежных биржах в 2002 - 2005 годах, сохранилась и в 2006 году:

№

Торговая площадка

2002

2003

2004

2005

2006

1

New York Stock Exchange (NYSE)

472

466

459

452

451

2

Tokyo Stock Exchange (TSE)

34

32

30

28

25

3

Nasdaq

381

343

340

332

321

4

London Stock Exchange (LSE)

419

381

351

334

343

5

Euronext

371

346

334

293

256

6

Deutsche Borse

219

182

159

116

104

Итого

1896

1750

1673

1555

1500

Источник: Международная федерация бирж (WFE).

Мифы IPO

Реальность IPO.

Миф 3. В России нельзя привлечь большой объем денежных средств Реальность IPO. В России существует практика привлечения большого объема денежных средств: - $317 млн. (Распадская, ноябрь 2006 г.) - $319 млн. (Северсталь, ноябрь 2006 г.) - $459 млн. (ОГК-5, ноябрь 2006 г.) - $4481 млн. (Роснефть, июль 2006 г.) - $368 млн. (Магнит, апрель 2006 г.) - $321 млн. (Седьмой континент, 2004 г., 2006 г.) Вывод: В России можно привлечь большой объем денежных средств!

Мифы IPO

Реальность IPO.

Миф 4. В России нельзя привлечь небольшой объем денежных средств Реальность IPO. В России существует практика привлечения денежных средств в небольшом объеме ($8-25 млн.): - ПАВА (Хлеб Алтая) – $8 млн., 2005 г. - РБК – $13 млн., 2002 г. - Аптека 36,6 - $14 млн., 2003 г. - Концерн Калина - $25 млн., 2005 г. Вывод: В России можно привлечь небольшой объем денежных средств! 29 января 2007 года появилась площадка RTS Start специально для компаний небольшой капитализации

Мифы IPO

Реальность IPO.

Миф 5. Несовершенство российского законодательства не позволяет проводить полноценное IPO. Реальность IPO. В 2006 г. в нормативные акты были внесены изменения, которые позволяют проводить IPO по международным стандартам: - возможность «выбрать инвестора» - сокращение срока «выхода» на вторичные торги (замена отчета об итогах выпуска уведомлением) с 30-45 дней до 1-3 дней - сокращение срока реализации преимущественного права с 45 дней до 20 дней - возможность проведения размещения в Котировальном списке «В» и «И», возможность проведения «двойных IPO». Вывод: В России можно провести IPO, соответствующее международным стандартам!

Мифы IPO

Реальность IPO.

Миф 6. Внешний рынок дает более высокую цену, чем внутренний. Реальность IPO. Стратегия выхода эмитента на публичные рынки капитала направлена на долгосрочное присутствие. Поэтому компания должна уделять внимание формированию капитализации и потенциалу ее роста. Так, - только 20% российских компаний, размещенных через IPO с 2002г. (как на внутреннем, так и на внешнем рынке), росли быстрее индекса РТС (+234,7%) - в то время как 32% российских компаний, размещенных через IPO с 2002г. на внутреннем рынке, росли быстрее индекса РТС (+234,7%) - «лучшее» IPO – РБК Информационные системы (+1352%) - «худшее» IPO – AMTEL-Vredestein (-62%) Вывод: При размещении инвесторы требуют дисконт к цене. Размещение на внутреннем рынке предоставляет инвесторам больший потенциал роста капитализации и помогает в реализации программы IR!

IPO российских компаний

Всего IPO провели: 56 компаний; Sum объем IPO – $25,1 млрд. Одновременно в РФ и за ее пределами IPO провели: 7 компаний Россия (25 компании; Sum объем IPO – $8,0 млрд.): РТС – 8 компаний (Avr. % от УК – 14,2%); РТС и ММВБ – 13 компаний (Avr. % от УК – 9,9%); РТС и МФБ – 1 компания (Avr. % от УК – 9%); ММВБ – 1 компания (% от УК – 20%); МФБ – 1 компания (% от УК – 2%); ММВБ и МФБ – 1 компания (% от УК - 6%) Max объем IPO – $4,481 млрд. (ОАО НК «Роснефть») Min объем IPO – $8,034 млн. (ОАО «ПАВА» [Хлеб Алтая]) Max % от УК – 45% (ОАО «Северсталь-авто») Min % от УК – 2% (ОАО «Комстар-Объединенные ТелеСистемы») США и Европа (38 компаний; Sum объем IPO – $17 млрд.) NYSE – 4 компании (Avr. % от УК – 18%); NASDAQ – 2 компании (% от УК – 18,9%) LSE – 15 компаний (Avr. % от УК – 18,6%); LSE (AIM) – 16 компании (Avr. % от УК – 36%); Deutsche B?rse – 1 компания (% от УК – 40%) Max объем IPO – $5,940 млрд. (ОАО НК «Роснефть» / Rosneft OC OJSC) Min объем IPO – $7,124 млн. (Amur Minerals Corporation) Max % от УК – 100% (Trader Media East Ltd.) Min % от УК – 7% (НЛМК / OJSC Novolipetsk Steel)

IPO российских компаний Размещения цб, проведенные в России в 2006

№

Эмитент

Отрасль

Дата

% от УК

Объем, млн. $

Биржа

1

Центр международной торговли

Торговля

Дек.06

18%

$ 105

Ртс

2

Распадская

Добывающая

Ноя.06

18%

$ 317

Ртс/ммвб

3

Северсталь

Металлургия

Ноя.06

3%

$ 319

Ртс/ммвб

4

Челябинский цинковый завод

Металлургия

Ноя.06

10%

$ 84

Ртс

5

Система-Галс

Строительство и недвижимость

Ноя.06

6%

$ 119

Мфб/ммвб

6

Огк-5

Энергетика

Ноя.06

14%

$ 459

Ртс/ммвб

7

Трубная металлургическая компания

Производство труб

Окт.06

6%

$ 298

Ртс

8

Банк Возрождение

Финансы

Июл.06

10%

$ 54

Ртс/ммвб

9

Белон

Добывающая

Июл.06

13%

$ 57

Ртс

10

Роснефть НК

Добывающая

Июл.06

6%

$ 4 481

Ртс/ммвб

11

Черкизово

Пищевая

Май.06

9%

$ 80

Ртс/мфб

12

Магнит

Торговля

Апр.06

19%

$ 368

Ртс/ммвб

13

Верофарм

Фармацевтика

Апр.06

50%

$ 140

Ртс

14

Седьмой Континент

Торговля

Апр.06

14%

$ 240

Ртс

15

Группа Разгуляй

Сельское хозяйство

Мар.06

34%

$ 173

Ртс/ммвб

16

Комстар-ОТС

Связь

Фев.06

2%

$ 54

Мфб

В таблице приведены общие объемы размещений

IPO российских компаний

Размещения цб, проведенные в России в 2002-2005 г.

№

Эмитент

Отрасль

Дата

% от УК

Объем, млн. $

Биржа

17

Северсталь-авто

Автомобилестроение

Апр.05

45%

$ 201

Ртс/ммвб

18

Лебедянский ЭКЗ

Пищевая

Мар.05

20%

$ 151

Ртс/ммвб

19

Пава [Хлеб Алтая АПК]

Сельское хозяйство

Мар.05

10%

$ 8

Ртс/ммвб

20

Открытые инвестиции

Инвестирование

Ноя.04

39%

$ 69

Ртс

21

Седьмой Континент

Торговля

Ноя.04

13%

$ 81

Ртс

22

Калина Концерн

Парфюмерная

Апр.04

33%

$ 53

Ртс/ммвб

23

Иркут

Авиастроение

Мар.04

33%

$ 178

Ртс/ммвб

24

Аптечная сеть 36.6

Фармацевтика

Янв.03

20%

$ 14

Ммвб

25

РБК Информационные Системы

Медиа

Апр.02

16%

$ 13

Ртс/ммвб

В таблице приведены общие объемы размещений

IPO российских компаний, проведенные в Европе (основной рынок)

Эмитент

Отрасль

Дата IPO

Доля от УК, %

Объем IPO, млн. $

Биржа

Инструмент

1

Северсталь

Металлургия

Ноя.06

6%

$ 744

LSE

DR

2

Челябинский цинковый завод (ЧЦЗ)

Металлургия

Ноя.06

27%

$ 229

LSE

DR

3

Система-Галс

Строительство и недвижимость

Ноя.06

13%

$ 277

LSE

DR

4

Трубная металлургическая компания

Производство труб

Окт.06

17%

$ 792

LSE

DR

5

Роснефть НК

Добывающая

Июл.06

10%

$ 5 940

LSE

DR

6

Черкизово

Пищевая

Май.06

35%

$ 318

LSE

DR

7

C.A.T. Oil AG

Добывающая

Май.06

40%

$ 371

FWB

OS

8

Trader Media East Ltd.

Реклама и маркетинг

Фев.06

100%

$ 565

LSE

DR

9

Комстар-ОТС

Связь

Фев.06

33%

$ 1 008

LSE

DR

10

Нлмк

Обрабатывающая

Дек.05

5%

$ 609

LSE

DR

11

Amtel Vredestein N.V.

Производство шин

Ноя.05

27%

$ 202

LSE

DR

12

Новатэк

Добывающая

Июл.05

19%

$ 966

LSE

DR

13

Evraz Group S. A.

Обрабатывающая

Июн.05

8%

$ 422

LSE

DR

14

Pyaterochka Holding N.V.

Торговля

Май.05

32%

$ 639

LSE

DR

15

АФК «Система»

Инвестиционная

Фев.05

19%

$ 1 557

LSE

DR

16

Efes Breweries International N.V.

Пищевая

Ноя.04

30%

$ 178

LSE

DR

IPO российских компаний, проведенные в Европе (AIM)

Эмитент

Отрасль

Дата IPO

Доля от УК, %

Объем IPO, млн. $

Биржа

Инструмент

1

Timan Oil & Gas

Добывающая

Дек. 2006

22%

$ 52

LSE (AIM)

OS

2

R.G.I. International Ltd

Строительство и недвижимость

Дек. 2006

32%

$ 192

LSE (AIM)

OS

3

Petroneft resources plc

Добывающая

Сен. 2006

24%

$ 16

LSE (AIM) / IEX

OS

4

Baltic oil Terminals plc

Добывающая и транспортная

Апр. 2006

52%

$ 56

LSE (AIM)

OS

5

Amur Minerals Corporation

Добывающая

Мар. 2006

14%

$ 7

LSE (AIM)

OS

6

Zirax PLC

Химическая

Дек. 2005

30%

$ 14

LSE (AIM)

OS

7

IMSG PLC

Реклама и маркетинг

Дек. 2005

14%

$ 26

LSE (AIM)

OS

8

Urals Energy PC Ltd

Добывающая

Авг. 2005

35%

$ 130

LSE (AIM)

OS

9

Rambler Media Ld

Медиа

Июн. 2005

26%

$ 40

LSE (AIM)

OS

10

Victoria Oil & Gas PLC

Добывающая

Июл. 2004

83%

$ 18

LSE (AIM)

OS

11

ARICOM PLC

Добывающая

Окт. 2003

29%

$ 7

LSE (AIM)

OS

12

Trans-Siberian Gold PLC

Добывающая

Ноя. 2003

37%

$ 27

LSE (AIM)

OS

13

Highland Gold Mining Ltd

Добывающая

Дек. 2002

12%

$ 40

LSE (AIM)

OS

14

CELTIC RESOURCES HOLDINGS PLC

Добывающая

Окт. 2002

17%

$ 12

LSE (AIM)

OS

15

Peter Hambro Mining PLC

Добывающая

Апр. 2002

30%

$ 16

LSE (AIM)

OS

16

Sibir Energy plc

Добывающая

Июн. 2000

58%

$ 120

LSE (AIM)

OS

В таблице приведен общий объем размещений

IPO российских компаний

Проведение IPO российскими компаниями за рубежом: Компания, зарегистрированная в России, размещает свои акции в виде депозитарных расписок (DR) за пределами РФ; Иностранная компания, владеющая активами в РФ, размещает свои акции в виде депозитарных расписок (DR), за пределами РФ; Иностранная компания, владеющая активами в РФ, размещает свои акции (OS) за пределами РФ.

IPO, проведенные в США

№

Эмитент

Отрасль

Дата IPO

Доля от УК, %

Объем IPO, млн. $

Биржа

Инструмент

1

CTC Media, Inc

Медиа

Май. 2006

18%

$ 381

NASDAQ

OS

2

Стальная группа Мечел

Металлургия

Окт. 2004

12%

$ 335

NYSE

DR

3

Вимм-Билль-Данн

Пищевая

Фев. 2002

25%

$ 207

NYSE

DR

4

Мобильные ТелеСистемы

Связь

Июн. 2000

15%

$ 323

NYSE

DR

5

Golden Telecom, Inc.

Связь

Сен. 1999

24%

$ 64

NASDAQ

OS

6

Вымпел-Коммуникации

Связь

Ноя. 1996

30%

$ 111

NYSE

DR

В таблице приведен общий объем размещений

Размещение и вторичные торги в РТС

№

№

Эмитент / код инструмента

Эмитент / код инструмента

Дата IPO

Дата IPO

Ценовой коридор

Ценовой коридор

Цена размещения

Цена размещения

Изменение на 15/02/2007 по

Изменение на 15/02/2007 по

Цене

RTSI

1

Центр международной торговли (WTCM)

05.12.2006

$0,52-$0,6

$0,52

3,85%

4,04%

2

Распадская (RASP)

10.11.2006

$2-$2,5

$2,25

-1,33%

11,03%

3

Северсталь (CHMF)

08.11.2006

$11-$13,5

$12,5

5,60%

13,93%

4

Челябинский цинковый завод (CHZN)

07.11.2006

$127,5-$155

$167,5

-16,42%

13,13%

5

Огк-5 (ogke)

31.11.2006

$0,076-$0,095

$0,09

52,78%

17,44%

6

Тмк (trmk)

30.11.2006

$4,6-$5,4

$5,4

58,33%

19,15%

7

Белон / BLNGG

20.07.2006

$38-$42

$38

1,97%

26,01%

8

Роснефть НК / ROSN

14.07.2006

$7,15-$7,86

$7,55

15,23%

27,64%

9

Черкизово / GCHE

10.05.2006

$2212,50-$3037,50

$2 287,50

2,73%

8,91%

10

Магнит / MGNT

28.04.2006

$26,00 - $28,00

$ 27,00

50,93%

14,34%

11

Верофарм / VRPH

26.04.2005

$24,00 - $29,00

$ 28,00

35,00%

13,52%

Размещение и вторичные торги в РТС

№

№

Эмитент / код инструмента

Эмитент / код инструмента

Дата IPO

Дата IPO

Ценовой коридор

Ценовой коридор

Цена размещения

Цена размещения

Изменение на 15/02/2007

Изменение на 15/02/2007

Цене

RTSI

12

Группа Разгуляй / GRAZ

06/03/06

$4,00 - $4,80

$4,80

-13,13%

27,96%

13

Комстар-ОТС / CMST

07/02/06

$6,50 - $8,00

$7,25

21,38%

42,41%

14

Северсталь-авто / SVAV

22/04/05

$15,80 - $17,80

$15,10

113,58%

175,94%

15

Пава [Хлеб Алтая АПК] / AKHA

21/03/05

$0,95 - $1,10

$0,91

-22,83%

184,00%

16

Лебедянский ЭКЗ / LEKZ

11/03/05

$34,78 - $38,46

$37,23

116,22%

168,96%

17

Открытые инвестиции / OIVS

29/11/04

$42,75 - $52,25

$49,75

406,53%

199,89%

18

Седьмой Континент / SCON

12/11/04

$9,15 - $10,14

$9,59

175,29%

185,07%

19

Калина Концерн / KLNA

28/04/04

$18,4 - $20,2

$19,07

142,53%

182,60%

20

Иркут / IRKT

26/03/04

$0,54 - $0,68

$0,62

65,32%

164,45%

21

Аптечная сеть 36.6 / APTK

29/01/03

$11,00 - $16,00

$9,00

550,00%

446,75%

22

РБК Информационные Системы / RBCI

18/04/02

$0,75 - $0,85

$0,83

1351,81%

389,83%

Объем инвестиций, привлеченный в ходе проведения IPO

Количество компаний, проводивших IPO

Динамика показателей средних объемов IPO и кол-ва российских эмитентов

IPO в РФ и за рубежом

C 2002 г. по 2006 г. количество эмитентов увеличилось в 6 раз, а средний объем IPO – в 10 раз. Средний объем с учетом Роснефти составил 605 млн. долларов Средний объем без учета Роснефти составил 255 млн. долларов

Динамика показателей средних объемов IPO и кол-ва российских эмитентов

IPO в РФ

C 2002 г. по 2006 г. количество эмитентов увеличилось в 16* раз, а средний объем IPO – в 34* раза. Средний объем с учетом Роснефти составил 445 млн. долларов Средний объем без учета Роснефти составил 175 млн. долларов *с учетом IPO ОАО «НК «Роснефть»

IPO: прогноз 2007-2008

Прогнозы экспертов: Всего о планах проведения IPO на текущий момент заявили 108 компаний, в 2007 году IPO проведут около 30 компаний (по оценке РТС); IPO в 2007 году проведут свыше 30 компаний (по оценке Citigroup); общий объем сделок IPO в России в 2007 году составит $19 млрд. (по оценке Deutsche Bank) и может достичь $30-40 млрд. (по оценке Тройки Диалог); около 500-600 российских компаний - потенциальные кандидаты на проведение IPO (по оценке Deutsche UFG).

IPO: прогноз 2007-2008

Законодательные инициативы ФСФР России: Ограничение максимальной доли, которую андеррайтер может приобрести «на себя» (цель: ограничение манипулирования ценами в ходе проведения IPO); внесение поправок в Налоговый кодекс в части налогообложения операций с ценными бумагами в оффшорах (цель: решение проблемы вывоза капитала за рубеж)

IPO: тенденция 2007

Увеличение количества больших «народных» IPO Рост популярности привлечения финансирования посредством IPO компаниями энергетического сектора (ОГК-3, ОГК-4, ОГК6, ТГК-1, ТГК-3, ТГК-9) Рост популярности привлечения финансирования посредством IPO компаниями банковского сектора(Сбербанк, Внешторгбанк, Газпромбанк) Создание специальных площадок для высокотехнологичных компаний и компаний небольшой капитализации

IPO: прогноз 2007

В 2007 году тенденция проведения крупных и «народных» IPO в России продолжится Крупнейшие сделки, запланированные на 2007 год: - Сбербанк (февраль 2007 г. объем привлеченных средств может составить $7,5-12 млрд, при размещении 17,5%) - Внешторгбанк (май 2007 г. объем привлеченных средств может составить $4,5 млрд, при размещении 22%) - Полиметалл (февраль 2007 г. объем привлеченных средств 604 млн. долларов, размещено 24,8%) - Ситроникс (февраль 2007 г. объем привлеченных средств 400 млн. долларов, размещено 17,5%)

IPO: прогноз 2007

Специальная площадка RTS Start Из системы RTS Board в RTS START в течение 2007 г. планируется перевести ценные бумаги 20-25 компаний на вторичные торги Справочно: по состоянию на сегодняшний день в RTS Board обращается 1196 ценных бумаг 910 эмитентов В 2007 году в RTS Start ожидается 4-10 размещений на суммы $5-50 млн. общим объемом $250 млн.

Преимущества проведения IPO в России

Сокращение временных издержек на подготовку и размещение цб (период подготовки и проведения размещения в РФ – от 3-4 мес. до 6-12 мес., в Лондоне – от 7-8 мес. до 18 мес., в США – от 10-11 мес. до 24 мес.); IPO в России менее затратно (IPO в РФ – от $500 тыс., IPO за рубежом – от $1000 тыс.) – издержки могут отличаться в 1,5-2 раза; Более лояльные требования по сравнению с зарубежными площадками к комплекту документов при размещении цб в России; Высокая узнаваемость брэнда эмитента на российском рынке ценных бумаг; Большинство категорий зарубежных инвесторов имеют возможность приобретать бумаги российских эмитентов в России (на РТС); Внутренний спрос на инвестиционные инструменты превышает предложение. Сложившая практика ценообразования на российском рынке ценных бумаг предоставляет большие возможности для роста капитализации, повышая тем самым привлекательность цб новых эмитентов в глазах инвесторов; Несовершенство законодательства и пассивность владельцев DR на акции российских компаний может усложнять процесс принятия управленческих решений

Преимущества проведения IPO в РТС

1. При размещении акций в РТС можно привлечь одновременно и российский, и западный капитал: - зарубежные инвесторы приобретают ценные бумаги российских эмитентов в России (в РТС) за валюту, не принимая на себя валютный риск; - проведение IPO и вторичных торгов в рублях и долларах США привлечет к ценным бумагам широкий круг российских и иностранных инвесторов, что значительно увеличивает возможности для успешного первичного размещения акций и создания вторичного рынка; - Участниками торгов РТС являются портфельные и стратегические инвесторы, нацеленные на долгосрочные (а не спекулятивные) стратегии вложения капитала. 2. Возможность включения акций в Котировальные списки РТС, а также в список бумаг для расчета Индекса РТС (RTSI), который является признанным индикатором российского рынка акций. - Индекс РТС (RTSI) также включен в глобальный портфель индексных предложений Standard & Poor's - мирового лидера в сфере предоставления независимых финансовых исследований, рейтингов и индексов; - Индекс РТС является базовым активом для фьючерсных контрактов на срочном рынке FORTS, а ценные бумаги для его расчета входят в состав активов индексных паевых инвестиционных фондов РТС на рынке коллективных инвестиций.

Обращайтесь

..

Контакты

ФОНДОВАЯ БИРЖА РТС Анна Кузнецова Вице-президент тел. (495) 705-90-31/32 trifonova@rts.ru