Макроэкономическая политика Скачать
презентацию
<<  Денежно-кредитная политика Фискальная политика  >>
Финансовая политика экономического роста
Финансовая политика экономического роста
Уравнение устойчивого финансового развития
Уравнение устойчивого финансового развития
Финансовая глубина
Финансовая глубина
Низкая монетизация
Низкая монетизация
Высокий процент
Высокий процент
Россия
Россия
Насыщенность кредитами
Насыщенность кредитами
Кредитами
Кредитами
Накопленная инфляция
Накопленная инфляция
Доходность финансовых активов
Доходность финансовых активов
Стабильно высокий процент
Стабильно высокий процент
Вывод ликвидности из экономики Россия
Вывод ликвидности из экономики Россия
Сверхконцентрация
Сверхконцентрация
Сверхконцентрация ликвидности
Сверхконцентрация ликвидности
Неформальные финансы Россия
Неформальные финансы Россия
«Ножницы» между номинальным и реальным эффективным валютным курсом
«Ножницы» между номинальным и реальным эффективным валютным курсом
Номинальный эффективный валютный курс
Номинальный эффективный валютный курс
Сверхволатильность финансовой системы России
Сверхволатильность финансовой системы России
Российская финансовая система
Российская финансовая система
Накопление портфельных инвестиций
Накопление портфельных инвестиций
Посткризисный ответ
Посткризисный ответ
Таргетирование инфляции
Таргетирование инфляции
Формула посткризисной финансовой политики
Формула посткризисной финансовой политики
Переход в состояние «новых индустриальных стран»
Переход в состояние «новых индустриальных стран»
Политика «экономического чуда»
Политика «экономического чуда»
Финансовая политика
Финансовая политика
Рост насыщенности экономики
Рост насыщенности экономики
Снижение уровня реального ссудного процента
Снижение уровня реального ссудного процента
Снижение немонетарной инфляции
Снижение немонетарной инфляции
Развивающиеся страны
Развивающиеся страны
Длинные деньги
Длинные деньги
Благодарю за внимание
Благодарю за внимание
Слайды из презентации «Финансовая политика экономического роста» к уроку экономики на тему «Макроэкономическая политика»

Автор: ri. Чтобы увеличить слайд, нажмите на его эскиз. Чтобы использовать презентацию на уроке, скачайте файл «Финансовая политика экономического роста.ppt» бесплатно в zip-архиве размером 2620 КБ.

Скачать презентацию

Финансовая политика экономического роста

содержание презентации «Финансовая политика экономического роста.ppt»
СлайдТекст
1 Финансовая политика экономического роста

Финансовая политика экономического роста

(к докладу о денежно-кредитной политике Банка России) 10 апреля 2013.

Совет по денежно-кредитной политике Ассоциации «Россия»

Председатель Совета директоров ИК «Еврофинансы», зав. отделом международных рынков капитала ИМЭМО РАН, д.э.н., проф. Я.М.Миркин

1

2 Уравнение устойчивого финансового развития

Уравнение устойчивого финансового развития

Чем больше финансовая глубина, чем выше финансовое развитие,

Чем ниже разбалансированность финансовых систем,

Тем более зрелой является экономика, тем лучше условия для роста и длинных инвестиций

2

© Я.М.Миркин

3 Финансовая глубина

Финансовая глубина

Выше финансовая глубина более развитая экономика.

3

4 Низкая монетизация

Низкая монетизация

«Путь» экономик Низкая монетизация = слабая насыщенность кредитами, узкий денежный спрос.

4

IFS IMF

5 Высокий процент

Высокий процент

«Путь» экономик Низкая монетизация = высокий процент.

5

6 Россия

Россия

Финансовая глубина (Монетизация, Деньги / ВВП) – 60 – 70-е место в мире

6

© Я.М.Миркин

7 Насыщенность кредитами

Насыщенность кредитами

Россия.

Финансовая глубина (Насыщенность кредитами, Кредиты / ВВП) – 60 – 70-е место в мире

7

© Я.М.Миркин

8 Кредитами

Кредитами

Финансовая глубина (Насыщенность кредитами, Кредиты / ВВП) Пока стабильно низкая.

8

© Я.М.Миркин

9 Накопленная инфляция

Накопленная инфляция

(2000 – 2011, 2000 = 100) Ниже, чем Россия - 130 – 140 стран.

Россия

© Я.М.Миркин

10 Доходность финансовых активов

Доходность финансовых активов

(процент по банковским ссудам).

Ниже, чем Россия - 55 – 60% стран

Россия

10

© Я.М.Миркин

11 Стабильно высокий процент

Стабильно высокий процент

Доходность финансовых активов (процент по банковским ссудам).

Пока стабильно высокий процент

11

© Я.М.Миркин

12 Вывод ликвидности из экономики Россия

Вывод ликвидности из экономики Россия

в 10% стран, имеющих самые высокий индикатор «Международные резервы / ВВП».

Вывод ликвидности из экономики Россия в 10% стран, имеющих самые высокий индикатор «Международные резервы / ВВП»

12

© Я.М.Миркин

13 Сверхконцентрация

Сверхконцентрация

ликвидности из регионов - 1.

13

© Я.М.Миркин

14 Сверхконцентрация ликвидности

Сверхконцентрация ликвидности

из регионов - 3.

14

© Я.М.Миркин

15 Неформальные финансы Россия

Неформальные финансы Россия

в 25% стран, имеющих самую высокую долю наличности в обороте (индикатор «Наличные деньги / Денежная масса».

15

© Я.М.Миркин

Латур ж.Де. У ростовщика (платеж)

16 «Ножницы» между номинальным и реальным эффективным валютным курсом

«Ножницы» между номинальным и реальным эффективным валютным курсом

16

© Я.М.Миркин

17 Номинальный эффективный валютный курс

Номинальный эффективный валютный курс

«Ножницы» между номинальным и реальным эффективным валютным курсом.

Номинальный эффективный валютный курс - многосторонний валютный курс, определяемый по отношению к средневзвешенному корзины валют, без корректировки на уровень инфляции в странах происхождения сравниваемых валют

Страна

Динамика реального эффективного курса валюты, %, 1995=100

Динамика реального эффективного курса валюты, %, 1995=100

Динамика реального эффективного курса валюты, %, 1995=100

Динамика реального эффективного курса валюты, %, 1995=100

Страна

Динамика номинального эффективного курса валюты, %, 1995=100

Динамика номинального эффективного курса валюты, %, 1995=100

Динамика номинального эффективного курса валюты, %, 1995=100

Динамика номинального эффективного курса валюты, %, 1995=100

1995

2000

2005

2011

1995

2000

2005

2011

Китай

100,0

107,6

98,0

119,7

Китай

100,0

116,8

109,0

123,3

Россия

100,0

90,5

133,3

176,1

Россия

100,0

34,5

32,8

31,7

Еврозона

100,0

74,0

87,0

89,1

Еврозона

100,0

78,9

97,8

100,8

Валютный курс выражается в долларах США за одну денежную единицу. Рост индекса означает укрепление национальной валюты (рост ее реального или номинального эффективного курса), снижение индекса – обесценение национальной валюты (падение ее реального или номинального эффективного курса)

17

18 Сверхволатильность финансовой системы России

Сверхволатильность финансовой системы России

18

© Я.М.Миркин

19 Российская финансовая система

Российская финансовая система

была волатильнее 50 крупнейших стран во время кризиса 2008 – 2009 гг. -1.

Россия

RTS

-71,9

-31,3

-7,90

14,11

19

© Я.М.Миркин

Страна

Фондовый индекс*

Фондовый индекс*, 29.12.2008 / 31.12.2007, %

Валютный курс к долл. США, 12.2007 - 02.2009, %

Изменение ВВП в постоянных ценах, 2009 / 2008, %

Инфляция (потребите-льские цены), 2008, %

Греция

Athex Comp

-67,1

-14,1

-1,96

4,24

Пакистан

KSE

-65,2

-23,3

+3,37

12,00

Норвегия

OSEAX

-63,9

-23,0

-1,43

3,77

Турция

ISE

-63,2

-30,8

-4,69

10,44

Китай

SSEA

-62,5

+6,8

+9,09

5,90

Австрия

ATX

-62,2

-14,1

-3,89

3,22

Индия

BSE

-61,7

-22,3

+5,69

8,35

Венесуэла

IBC

-59,1

0,0

-3,29

30,38

Польша

WIG

-58,8

-33,8

+1,70

4,22

Индонезия

JSX

-58,7

-21,4

+4,55

9,78

Венгрия

BUX

-57,2

-26,3

-6,32

6,07

Бразилия

BVSP

-57,0

-20,8

-0,18

5,67

Австралия

All Ord.

-56,6

-26,8

+1,25

4,35

Бельгия

Bel 20

-55,6

-14,1

-2,65

4,49

Нидерланды

AEX

-54,5

-14,1

-3,92

2,21

Аргентина

MERV

-54,2

-15,4

+0,86

8,59

Чехия

PX

-53,5

-18,7

-4,12

6,34

Швеция

Aff. Gen

-52,2

-29,2

-5,14

3,30

Италия

S&P/MIB

-51,6

-14,1

-5,04

3,50

20 Накопление портфельных инвестиций

Накопление портфельных инвестиций

Российская финансовая система была волатильнее 50 крупнейших стран во время кризиса 2008 – 2009 гг. -2.

Россия

12,23

-28,3

-56,5

-69,4

20

© Я.М.Миркин

Страна

Процент, 12.2008, %

Изменение международных резервов, 12.2008 / 07.2008, %

Изменение накопленных прямых инвестиций в экономику, 2008 / 2007, %

Изменение накопление портфельных инвестиций в эконо-мику, 2008 / 2007, %

Греция

7,43

-6,8

-28,4

-16,5

Пакистан

Н/д

Н/д

+21,2

+0,3

Норвегия

7,28

-14,5

-20,7

-24,2

Турция

Н/д

-6,4

-54,5

-43,0

Китай

5,31

Н/д

+24,5

+9,95

Австрия

5,56

-13,4

-1,7

-7,0

Индия

13,31

-16,4

+17,0

-25,2

Венесуэла

22,37

Н/д

-0,1

-39,6

Польша

10,45

-26,8

-8,4

25,6

Индонезия

13,60

-14,7

-14,9

-36,5

Венгрия

10,18

+24,4

+26,8

-16,2

Бразилия

47,25

-4,8

-7,1

-43,6

Австралия

8,91

-6,6

-20,7

-25,8

Бельгия

5,67

-7,3

-17,3

-1,0

Нидерланды

4,44

-3,6

-12,2

-17,3

Аргентина

19,47

-2,3

+12,6

-61,8

Чехия

6,25

-2,5

+1,8

-14,7

Швеция

~ 4,00

-10,8

-12,0

-26,8

Италия

6,56

+0,5

-1,7

-23,0

21 Посткризисный ответ

Посткризисный ответ

– политика финансового развития, преодоления разбалансированности финансовой системы России.

21

© Я.М.Миркин

22 Таргетирование инфляции

Таргетирование инфляции

Бессмысленно выдергивать только одну составляющую таргетирование инфляции, регулирование валютного курса и т.п.

22

© Я.М.Миркин

23 Формула посткризисной финансовой политики

Формула посткризисной финансовой политики

– инансовое развитие, рост финансовой глубины, «сжатие» дисбалансов по всем направлениям.

23

Борьба с немонетарной инфляцией

Снижение фискальной нагрузки

Резкое усиление поощрения иностранных прямых инвестиций

© Я.М.Миркин

24 Переход в состояние «новых индустриальных стран»

Переход в состояние «новых индустриальных стран»

Если же мы добиваемся «экономического чуда», переход в состояние «новых индустриальных стран» – какими должны быть финансовые параметры, как «таргетировать» финансовую политику?

База сравнения: Китай + Индия + 5 стран «экономического чуда», находящихся по индексу человеческого развития выше, чем Россия

24

© Я.М.Миркин

25 Политика «экономического чуда»

Политика «экономического чуда»

Финансовая политика «экономического чуда» - последовательное наращивание финансовой глубины, монетизации в 2,5 – 3 раза.

Денежная масса М2 / ВВП, %*

Денежная масса М2 / ВВП, %*

Денежная масса М2 / ВВП, %*

Денежная масса М2 / ВВП, %*

Денежная масса М2 / ВВП, %*

Денежная масса М2 / ВВП, %*

Денежная масса М2 / ВВП, %*

Россия 2010 – 43,3%, 2011 - 44,1%

Год

Год

Япония

Южная Корея

Сингапур

Малайзия

Китай

Гонконг

Индия

1955

45,4

Х

Х

Х

Х

Х

24,7

1959

57,4

Х

Х

Х

Х

Х

24,9

1960

57,0

10,2

Х

Х

Х

Х

24,0

1970

65,1

28,0

66,4

34,7

Х

Х

23,2

1978

79,3

28,8

61,2

46,2

24,7

Х

35,7

1980

81,5

34,6

64,1

52,5

36,4

Х

37,3

1990

109,1

81,4

92,4

70,4

75,9

Х

42,7

2000

125,1

117,3

106,9

99,5

137,0

227,8

55,6

2009

159,1

147,4

139,2

145,5

182,0

329,8

76,9

2010

161,8

141,6

132,7

138,4

182,4

331,5

75,3

25

© Я.М.Миркин

26 Финансовая политика

Финансовая политика

«экономического чуда» - рост доли накопления в ВВП в 1,5 – 2 раза.

Инвестиции / ВВП, %*

Инвестиции / ВВП, %*

Инвестиции / ВВП, %*

Инвестиции / ВВП, %*

Инвестиции / ВВП, %*

Инвестиции / ВВП, %*

Инвестиции / ВВП, %*

Россия 2010 – 20,7%, 2011 - 23,2%

Год

Год

Япония

Южная Корея

Сингапур

Малайзия

Китай

Гонконг

Индия

1950

Х

Х

Х

Х

Х

Х

10,4

1955

19,4

10,6

Х

9,2

Х

Х

12,5

1960

29,0

11,1

6,5

11,0

Х

23,4

13,3

1965

29,8

14,9

21,3

18,3

Х

34,3

15,8

1970

35,5

25,5

32,6

14,9

Х

19,6

14,6

1975

32,5

26,8

35,1

25,1

Х

21,5

16,9

1980

31,7

32,4

40,6

31,1

28,8

19,3

19,3

1985

27,7

28,8

42,2

29,8

29,4

20,7

20,7

1990

32,1

37,3

32,3

33,0

25,0

22,9

22,9

1995

27,9

37,3

33,4

43,6

33,0

24,4

24,4

2000

25,2

30,0

30,6

25,3

34,1

22,7

22,7

2005

23,3

28,9

21,3

20,5

42,2

30,4

30,4

2009

20,6

29,3

27,9

20,4

46,7

30,8

30,8

2010

20,5

28,6

25,0

20,3

46,1

29,5

29,5

26

© Я.М.Миркин

27 Рост насыщенности экономики

Рост насыщенности экономики

Финансовая политика «экономического чуда» - рост насыщенности экономики долговыми активами в 2 -2,5 раза.

Внутренний кредит / ВВП, %

Внутренний кредит / ВВП, %

Внутренний кредит / ВВП, %

Внутренний кредит / ВВП, %

Внутренний кредит / ВВП, %

Россия 2010 – 2011 30 - 35%

Год

Год

Южная Корея

Сингапур

Китай

Гонконг

Индия

1950

Х

Х

Х

Х

15,6

1955

Х

Х

Х

Х

18,9

1960

9,1

Х

Х

Х

24,9

1963

16,6

7,2

Х

Х

25,8

1970

35,3

20,0

Х

Х

24,8

1978

38,4

30,7

38,5

Х

36,4

1980

46,9

42,4

52,8

Х

40,7

1990

57,2

61,7

86,3

Х

51,5

1991

57,8

63,1

88,7

130,4

51,3

2000

79,5

79,2

119,7

136,0

53,0

2009

109,4

93,9

147,5

166,8

72,9

2010

103,2

83,9

172,3

199,0

76,2

27

© Я.М.Миркин

28 Снижение уровня реального ссудного процента

Снижение уровня реального ссудного процента

Финансовая политика «экономического чуда» - снижение уровня реального ссудного процента в 2 – 2,5 раза.

Ссудный процент (кредиты экономике), %

Ссудный процент (кредиты экономике), %

Ссудный процент (кредиты экономике), %

Ссудный процент (кредиты экономике), %

Ссудный процент (кредиты экономике), %

Ссудный процент (кредиты экономике), %

Ссудный процент (кредиты экономике), %

Россия 2010 – 10,8%

Годы

Годы

Япония

Южная Корея

Сингапур

Малайзия

Китай

Гонконг

Индия

1953

9,08

Х

Х

Х

Х

Х

Х

1960

8,17

Х

Х

Х

Х

Х

Х

1970

7,66

Х

Х

Х

Х

Х

Х

1980

8,34

18,0

11,7

Х

5,04

Х

16,5

1990

6,95

10,0

7,36

8,79

9,36

10,0

16,5

2000

2,07

8,5

5,83

7,67

5,85

9,5

12,29

2009

1,72

5,6

5,38

5,08

5,31

5,0

12,19

2010

1,60

5,5

5,38

5,02

5,81

5,0

-

28

© Я.М.Миркин

29 Снижение немонетарной инфляции

Снижение немонетарной инфляции

Финансовая политика «экономического чуда» - снижение немонетарной инфляции в 2 – 2,5 раза.

Инфляция (Consumer Price Index), %

Инфляция (Consumer Price Index), %

Инфляция (Consumer Price Index), %

Инфляция (Consumer Price Index), %

Инфляция (Consumer Price Index), %

Инфляция (Consumer Price Index), %

Инфляция (Consumer Price Index), %

Россия 2010 – рост цен на 8,8%, 2011 - на 6,1% Дефлятор ВВП (2011) – 15%

Годы

Годы

Япония

Южная Корея

Сингапур

Малайзия

Китай

Гонконг

Индия

1953

6,6

Х

Х

-2,9

Х

Х

3,1

1960

3,6

Х

0,4**

0,1

Х

Х

0,0

1970

7,7

14,8

0,4

1,8

Х

Х

4,5

1980

7,8

28,8

8,5

9,0

Х

10,9***

11,3

1990

3,1

8,6

3,5

2,6

3,1

10,3

8,8

2000

-0,8

2,3

1,4

1,5

0,3

-3,8

4,0

2009

-1,4

2,8

0,6

0,5

-0,7

0,6

10,9

2010

-0,7

2,9

2,8

1,7

3,3

2,3

12,0

29

© Я.М.Миркин

30 Развивающиеся страны

Развивающиеся страны

Финансовые структуры – развивающиеся страны.

Страна

Страна

Страна

Страна

Доля финансовых институтов в финансовых активах, %

Доля финансовых институтов в финансовых активах, %

Доля финансовых институтов в финансовых активах, %

Доля финансовых институтов в финансовых активах, %

Доля финансовых институтов в финансовых активах, %

Доля финансовых институтов в финансовых активах, %

Доля финансовых институтов в финансовых активах, %

Депозитные институты

Депозитные институты

Депозитные институты

Страхо-вые компа-нии

Страхо-вые компа-нии

Страхо-вые компа-нии

Пенсионные фонды

Пенсионные фонды

Пенсионные фонды

Совме-стные фонды, трасты

Совме-стные фонды, трасты

Совме-стные фонды, трасты

Инсти-туты ценных бумаг и прочие

Инсти-туты ценных бумаг и прочие

Инсти-туты ценных бумаг и прочие

Всего

Всего

В том числе

В том числе

Сша (2007)

27,7

22,5

5,2

12,8

20,5

24,3

14,7

Алжир (2004)

92,8

92,8

92,8

2,8

4,4

4,4

4,4

Россия (март 2010)

92,7

92,7

92,7

5,7

5,7

1,6

….

Сенегал (2003)

91,3

88,7

2,6

8,7

….

….

….

30

Комм. банки

Другие

31 Длинные деньги

Длинные деньги

Налоговая реструктуризация Программы опционов для менеджеров и специалистов (опционы эмитента) Эндаумент-фонды (фонды целевого капитала) Благотворительные фонды

Налоговое стимулирование спроса среднего класса на инвестиции в акции (длинные вложения, приоритетные отрасли, доход от капитала, равный режим для нерезидентов (9% и 15%, 13% и 30%))

Новые классы инвесторов, представляющих население, с налоговыми льготами Личные пенсионные счета Инвестиционные клубы Корпоративные пенсионные планы Корпоративные инвестиционные планы Корпоративные компенсационные планы (оплата труда акциями) Инвестиционные фонды социально ответственного инвестирования (инфраструктура, регионы, здравоохранение и т.п.) Религиозное инвестирование Компенсационные фонды финансовых СРО

31

32 Благодарю за внимание

Благодарю за внимание

Вопросы?

32

© Я.М.Миркин

«Финансовая политика экономического роста»
http://900igr.net/prezentatsii/ekonomika/Finansovaja-politika-ekonomicheskogo-rosta/Finansovaja-politika-ekonomicheskogo-rosta.html
cсылка на страницу
Урок

Экономика

124 темы
Слайды
Презентация: Финансовая политика экономического роста.ppt | Тема: Макроэкономическая политика | Урок: Экономика | Вид: Слайды
900igr.net > Презентации по экономике > Макроэкономическая политика > Финансовая политика экономического роста.ppt